20211228-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_344kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次宏观小组晨会聚焦于股指期货、国债期货及美元/在岸人民币三大市场，分析了近期市场走势、政策动向及未来趋势。会议指出，A股市场整体承压，但部分指数仍具支撑，房地产政策边际调整预期增强，制造业或受政策利好推动。同时，国内货币政策宽松窗口期临近，人民币汇率在年底或呈现温和升值趋势，而美元指数则因风险偏好回升及疫情缓解而短期盘整。

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股指期货分析

市场表现

• A股主要指数昨日收跌，沪指午后加速回落，市场做多情绪有所降温。
• 三期指中，上证50回调幅度较大，沪深300与中证500尾盘跌幅收窄。
• 市场成交额维持在万亿元上方，陆股通资金净流入扩大。

政策信号

• 央行货币政策委员会第四季例会强调国内经济“三重压力”，房地产政策表述调整，强调“满足合理性需求”。
• 明年稳增长政策或发力，房地产调控可能边际放松，但“住房不炒”基调不变。
• 制造业或成为政策支持重点，产业升级将支撑投资增速。

外围环境

• 圣诞节后，外围市场风险偏好回升，但美联储加息预期及变异毒株扩散仍对经济基本面构成干扰。
• 冬季不确定性仍存，不排除短期避险情绪上升。

技术面分析

• 上证指数面临3700点压力，存在短线震荡整理倾向。
• 中证500上行走势维系难度加大。
• 沪深300与上证50短期回踩震荡平台。

投资策略

• 建议以观望为主。
• 短线可轻仓介入IH2112多单。
• 持续关注IC机会。

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国债期货分析

政策动向

• 央行工作会议重申稳健货币政策灵活适度，保持流动性合理充裕。
• 全国财政工作会议强调明年将加大减税降费力度，支持市场主体，挖掘国内需求潜力。
• 西安疫情对经济增长造成一定影响，宏观经济政策或较早启动逆周期调节。

利率与货币政策

• 央行已通过降准、降再贷款利率、下调LPR为后续宽信用做准备。
• 10年期国债收益率已降至2.9%以下，底部预计在2.65%附近。
• 明年上半年为货币政策宽松窗口期。

资金面情况

• 央行公开市场操作显示稳资金面意图，预计12月资金市场将平稳收官。

技术面分析

• 十债主力已突破压力位，二债、五债、十债主力均呈现明显上涨趋势。

投资策略

• 建议投资者持有T2203多单。
• 套利策略暂不建议。

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美元/在岸人民币分析

汇率走势

• 周一在岸人民币兑美元收报6.3705，较前一交易日贬值33个基点。
• 中间价报6.3686，调升6个基点。

市场因素

• 国内出口强劲，年底结汇需求旺盛，人民币易升难贬。
• 央行希望人民币升值节奏放缓，年底升值趋势可能更加温和。

外围影响

• 美联储在经济复苏和通胀压力下或尽快加息，长期看美元指数仍将持续上行。
• 短期内突破上行概率较低。

美元指数表现

• 周一小幅下跌0.06%，报96.0724，因市场风险偏好回升。
• 疫情担忧缓解提振了风险偏好，美欧股指及国际油价上涨，打压美元避险需求。
• 非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.05%，英镑兑美元涨0.37%。

综合判断

• 短线美元指数或维持盘整。
• 西方进入圣诞节假期，市场交投清淡，美元或高位窄幅震荡。
• 需密切关注疫情相关消息对市场情绪的影响。

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总结

本次晨会重点分析了A股、国债及美元/人民币市场的主要动向与政策预期。A股市场整体承压，但部分指数仍有支撑，房地产政策边际调整预期增强，制造业或受益于政策红利。国债市场在宽松货币政策与财政支持下，收益率或继续下行，投资者可持有T2203多单。美元指数受风险偏好回升影响短期盘整，人民币在年底或温和升值，但央行态度表明升值速度将放缓。整体来看，市场短期内或以震荡为主，需密切关注政策与疫情动向。