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爱建证券财富管理研究所晨会纪要总结（2018年7月2日）

一、核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕国内市场走势、行业动态、宏观经济情况以及国际市场变化展开，内容涵盖A股市场技术分析、行业热点、政策动向及全球贸易形势等。

二、国内市场分析

1. 股指表现

• 上周沪深两市延续弱势震荡，除了创业板指外，其余主要指数均创年内新低。
• 周五受外部市场反弹影响，出现报复性反弹，收复5天均线，但未能收复关键点位2850。
• 周均成交量维持在3000亿左右，市场交投清淡，投资者信心不足。
• 技术面显示，市场中期趋势仍偏弱，均线系统空头排列，市场整体处于弱势状态。

2. 市场因素

• 外部因素：欧盟解体风险消退、移民协议达成，对市场信心有所提振；但特朗普政府的反复政策引发全球失望，中美贸易摩擦加剧，全球市场避险情绪上升。
• 内部因素：管理层持续强调强监管、防风险、去杠杆，IPO常态化和CDR即将发行，加剧市场资金供求失衡。
• 市场预期：短期股指或将宽幅震荡，需谨慎操作，控制仓位，精选个股。

三、行业动态与点评

1. 工业互联网

• 第二十二届中国国际软件博览会首次设立工业互联网安全精英邀请赛，凸显政策支持。
• 制造业自动化和人工智能、边缘计算等技术突破，推动行业变革，未来发展空间广阔。

2. MLCC行业

• MLCC（多层陶瓷电容器）价格持续上调，行业盈利向好。
• 日系厂商产能转移，台系厂商承接部分产能，但缺口仍大。
• 机构预测MLCC缺货行情将持续至2020年，国内企业有望分享涨价红利。

3. 智能物流

• 京东建成首个无人自动配送智慧站点，展示智能物流应用前景。
• 配送机器人技术逐步成熟，预计2018年市场规模将超1000亿元，未来年均增速达20%。

四、宏观经济情况

1. 个税法修订：2018年7月28日前公开征求意见，拟于2019年1月1日起实施。
2. 央行货币政策：本周净回笼3700亿元，下周将有5100亿元逆回购到期，市场流动性偏紧。
3. Shibor利率：多数下行，7天Shibor上涨2.1bp至2.8620%。
4. 用电需求：夏季用电负荷增长7.1%，部分区域出现供应偏紧。
5. PMI数据：6月官方制造业PMI回落至51.5，非制造业PMI达55，创1月以来新高，显示非制造业保持平稳向好。
6. 外商投资政策：2018年版负面清单开放力度加大，限制措施减少近四分之一。
7. 工业利润：1-5月全国规模以上工业企业利润总额同比增长16.5%，数据真实可靠。
8. 经济增长预期：下半年及2019年经济增长预计为6.5%，全年有望达6.6%，经济仍具韧性。

五、国际市场动态

1. 美国市场

• 特朗普表示不退出WTO，将推进税改第二阶段，考虑将企业税率降至21%或20%。
• 5月核心PCE物价指数同比达2%，首次触及美联储通胀目标，显示美国通胀压力上升。
• 美国财长努钦称税改和监管变化对经济有积极影响，强调不会采取损害税改成果的贸易行动。

2. 欧盟市场

• 欧盟领导人保持贸易问题上的一致，主张通过多边途径解决。
• 容克计划7月底前访问华盛顿，就贸易问题进行磋商。

3. 其他国家

• 加拿大宣布对约126亿美元美国商品征收报复性关税，欧盟、墨西哥、印度、土耳其等也陆续推出反制措施。
• 美国与沙特同意推动全球油市平衡。

六、国际股指与大宗商品

• 主要股指小幅上涨，原油、黄金微涨，铜和大豆价格下跌。

七、关键信息总结

• A股市场：弱势震荡，成交量低迷，短期或继续宽幅震荡。
• 行业趋势：工业互联网、MLCC、智能物流等领域前景良好。
• 宏观经济：经济具备韧性，下半年增速预计6.5%，全年有望达6.6%。
• 国际形势：中美贸易摩擦加剧，全球市场不确定性上升，多国采取反制措施。
• 政策动向：个税法修订、外商投资负面清单调整、央行货币政策收紧。

八、免责声明

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