20171120-申万宏源-煤炭行业周报_上游煤价大幅下跌_预计18年长协煤量或将大幅提升_12页_1mb

煤炭行业周报总结（2017.11.11~2017.11.17）

核心内容

本报告分析了2017年11月中旬煤炭行业的市场动态，指出煤炭价格受到基本面和政策的双重压力，预计将继续下跌。同时，报告还涉及原油价格走势、港口库存情况、电厂采购意愿以及海运费变化等多方面信息，为投资者提供了行业分析和投资建议。

主要观点

• 煤价下跌趋势明显：由于下游电厂和港口库存压力持续，煤炭价格开始下跌，并预计跌幅将进一步扩大。
• 政策打压煤价：发改委发文要求稳定煤价并增加长协合同量，对煤价形成压制。
• 供需宽松预期增强：随着“三西”地区新产能的释放，煤炭市场供需关系趋于宽松。
• 海运费上涨：国内主要航线平均海运费大幅上涨，国际海运费则维持稳定。
• 投资建议：推荐天地科技和蓝焰控股，因煤矿新建将带动煤机需求，以及“煤改气”政策对煤层气企业带来利好。

关键信息

煤价下跌情况

• 动力煤：

  • 大同动力煤价格普遍下降，环比下跌15元/吨。
  • 环渤海港口动力煤价格指数环比下降1元/吨。
  • 秦皇岛港5500大卡动力煤价格环比下降3元/吨。
  • 国际动力煤价格指数整体下降，澳大利亚纽卡斯尔港价格下降0.65美元/吨，南非理查德港价格下降2.84美元/吨。

• 炼焦煤：

  • 山西、山东、河北等地炼焦煤价格开始下跌。
  • 蒲县1/3焦煤价格下跌，邢台焦精煤出厂价环比下降60元/吨。
  • 国际炼焦煤价格有所上涨，澳洲硬焦煤中国到岸不含税价上涨8美元/吨。

• 无烟煤：

  • 阳泉无烟煤价格稳中有跌，晋城无烟煤价格也出现类似趋势。

• 喷吹煤：

  • 阳泉喷吹煤车板含税价环比下降20元/吨。
  • 长治喷吹煤价格环比持平。

港口库存情况

• 秦港：
  • 煤炭日均调入量增加，调出量也有所上升。
  • 港口库存降至700万吨以下，但库存压力仍存在。
• 广州港：
  • 煤炭库存量环比下降，但仍面临压力。
• 锚地船舶数量：
  • 秦港和曹妃甸港日均锚地船舶数量增加，显示港口运营压力。

电厂采购情况

• 六大电厂：
  • 日均耗煤量环比上升，但库存量下降，存煤可用天数保持不变。
  • 东南沿海电厂日耗低位，采购意愿极度消极。

原油价格走势

• 布伦特原油：
  • 截至11月16日，价格为62.42美元/桶，环比下降1.07美元/桶。
• 油价与煤价比值：
  • 国际油价与国际煤价比值2.37，环比下跌0.42点。
  • 国际油价与国内煤价比值2.67，环比上涨0.07点。

海运费变化

• 国内主要航线：
  • 平均海运费上涨5.67元/吨，涨幅11.02%。
• 国际航线：
  • 澳洲纽卡斯尔港至中国青岛港的海运费保持稳定。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 天地科技：因煤矿新建带来煤机需求增加。
  • 蓝焰控股：作为A股唯一煤层气标的，受益于京津冀地区“煤改气”政策。

表格数据摘要

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入：证券相对市场表现强于20%。
  • 增持：证券相对市场表现强于5%~20%。
  • 中性：证券相对市场表现在-5%~+5%之间。
  • 减持：证券相对市场表现弱于5%。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
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