20201020-国都期货-橡胶晨报_主产区天气仍不利割胶_胶市冲高面临回调压力_5页_250kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告分析了2020年10月19日及之后橡胶市场的行情走势、基本面情况及操作建议，重点指出主产区天气不利对橡胶供应的影响，以及市场需求的相对强劲，导致胶价上涨但面临回调压力。

行情回顾

期货市场

• 沪胶主力合约（RU2101）：10月19日收盘价14075元/吨，涨幅1.81%；夜盘报收14025元/吨。
• INE20号胶主力合约（2010）：收盘价10900元/吨，涨幅0.00%；夜盘报收10135元/吨。

天胶价格

• 合艾胶价：57.09泰铢/千克，上涨0.49%。
• 泰国STR20：1575美元/吨，上涨15美元。
• 马来西亚SMR20：1555美元/吨，上涨10美元。
• 印度尼西亚SIR20：1500美元/吨，上涨15美元。
• 国内现货：
  • 云南全乳胶SCR5上海报价13650元/吨，上涨575元。
  • 泰三烟片RSS3上海报价18100元/吨，下跌300元。
  • 越南SVR3L上海报价13250元/吨，上涨600元。

基本面概况

一、库存情况

• 上期所库存为21.97万吨，环比微增0.77万吨。
• 2020年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计70万吨，同比增长32.08%。
• 2020年1-8月累计进口454万吨，同比增长8.67%。

二、需求情况

• 8月汽车销量：218万辆，环比增长3.2%，同比增长11.3%。
  • 乘用车销量：218万辆，环比增长3.2%，同比增长11.3%。
  • 重卡销量：218万辆，同比增长4.4%，环比增长37.5%。
• 1-8月累计销量：1454万辆，同比下降9.7%，环比增长16.9%。
• 轮胎企业开工：节后小幅回落，汽车经销商库存上升，但整体库存环比下降。

主要观点

1. 供应端：主产区天气不利，泰国洪涝灾害影响产量，菲律宾可能形成台风，进一步加剧供应紧张。
2. 需求端：四季度汽车销售旺季临近，下游消费有望回暖，乘用车保持正增长，重卡销量大幅上升。
3. 气候因素：拉尼娜气候持续至明年2-4月概率达60%，可能导致橡胶产量继续下滑。
4. 库存压力：国内天然橡胶库存仍处于高位，港口库存对价格形成一定压制。
5. 期货走势：沪胶短期上涨后面临回调压力，操作上建议长线以回调建多为主，短线注意回调风险。

关键信息

• 供需关系：供应偏弱，需求偏强，支撑胶价继续上涨。
• 进口数据：中国橡胶进口量持续增长，对市场形成一定压力。
• 市场预期：ANRPC预计四季度天胶产出仍将负增长，全年产量预计减少6.8%。
• 操作建议：长线投资者可关注回调机会，短线需警惕价格波动。

图表说明

报告附有以下图表，提供市场数据支持：

• 图1：沪胶主力合约走势
• 图2：日胶活跃合约走势
• 图3：天然橡胶市场价格
• 图4：合成橡胶市场价格
• 图5：青岛保税区库存
• 图6：交易所库存
• 图7：橡胶进口数据
• 图8：RU1-9合约价差
• 图9：RU9-5合约价差
• 图10：活跃合约基差

分析师与机构简介

• 分析师：赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士，擅长基本面分析。
• 国都期货研究所：拥有高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校，致力于为机构和产业客户提供专业研究与咨询服务。

免责声明

• 本报告基于可靠数据来源，但不保证其准确性或完整性。
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