20210529-格林期货-橡胶月报_中期存在下滑预期_关注天胶主产区提量情况_13页_867kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了天然橡胶市场在2021年6月的行情走势，并对中期价格走势进行了展望。报告从供给、需求、库存及政策等多个角度出发，结合市场实际表现，提出了相应的操作建议和风险提示。

主要观点

1. 中期存在下滑预期

• 基本面偏空：全球天然橡胶主产区进入增产周期，但供给增量不及预期，导致原料价格维持高位。
• 库存低位：中国天然橡胶社会库存处于5年内低位，且持续下降，对胶价形成支撑。
• 需求疲软：国内轮胎开工率下滑，对天胶采购需求减少，进一步压制价格。

2. 行情预判

• 震荡偏弱：预计6月胶价将延续震荡偏弱走势，中期存在一定下滑空间。
• 短期波动：由于供给和需求的不确定性，短期价格仍可能在区间内波动。

3. 操作建议

• 多单离场：建议投资者逐步离场多单，避免短期冲高回落的风险。
• 空单布局：在价格高位时，可轻仓布局空单，以应对中期可能的下跌趋势。

关键信息

2.1 多空逻辑

利多因素

1. 泰国南部产区上量未及预期：导致原料价格相对坚挺。
2. 海南浓乳需求改善：对全乳胶产量挤压预期增加。
3. 上海期货交易所橡胶库存低位：截至5月28日，库存上涨至176460吨，但仍处于5年内低位。
4. 中国天然橡胶社会库存下降：周环比降低3.62%，同比降低17.49%。

利空因素

1. 全球主产区进入增产周期：5-6月为增产阶段，但降雨影响可能阻碍胶农正常割胶。
2. 下游需求变化：海外疫情好转可能提升轮胎需求，但同时也会挤压中国轮胎出口。
3. 国内轮胎开工率下滑：对天胶采购需求减少，影响价格。
4. 政策风险：证监会加强对大宗商品市场的监管，抑制过度投机行为。

风险提示

• 中美局势：可能对市场情绪和贸易产生影响。
• 海外疫情蔓延：疫情变化将直接影响全球轮胎需求和天胶采购。
• 下游需求变化：轮胎行业的需求波动将对胶价形成显著影响。
• 天气及病虫害：主产区天气状况（如降雨、高温）及病虫害情况可能影响产量。

图表说明

• 图1：橡胶主力2109日K线图，反映本月价格走势。
• 图2：20号胶主力2106日K线图，展示20号胶价格波动。
• 图5：天然橡胶仓单，显示库存变化。
• 图6：青岛地区天然橡胶库存，反映区域库存情况。
• 图7：全钢胎开工率，显示国内轮胎开工情况。
• 图8：半钢胎开工率，反映另一类轮胎的开工状况。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行判断并承担投资风险。
• 报告观点仅为分析师个人意见，不代表公司立场。
• 报告可能与公司其他报告观点不一致，投资者应谨慎参考。