20230910-招商期货-聚烯烃周报_库存中性_供需双增_成本支撑强_短期震荡偏强_19页_1mb

聚烯烃周报总结

• 报告名称：
  库存中性，供需双增，成本支撑强，短期震荡偏强
  发布日期：2023年9月10日

• 市场概况：
  当周聚烯烃市场整体表现震荡偏强，短期受原油强势带动成本支撑，中长期供需格局逐步变化。

一、聚乙烯（PE）分析

1. 短期表现：

- **现货价格**：国内现货冲高回落，基差走弱，成交清淡。美金现货稳中小涨，进口窗口关闭。
- **基本面**：  
    - **供应端**：检修装置逐步复产，进口窗口倒挂，供应压力环比小幅回升。
    - **需求端**：受农地膜旺季拉动，下游开工率小幅回升，但多数下游需求尚未完全传导至现货价格。
- **短期观点**：库存偏低，成本支撑强，短期震荡偏强。

2. 中长期展望（2023全年）：

- 全年聚乙烯供需偏弱平衡，下半年单边震荡偏多，建议逢低做多。
- 聚乙烯新增产能压力小于聚丙烯，可关注逢低买塑料空PP。

二、聚丙烯（PP）分析

1. 短期表现：

- **现货价格**：冲高回落，基差走强，成交一般。
- **基本面**：  
    - **供应端**：受新装置投产和前期检修装置复产影响，供应环比增加，压力逐步加大。
    - **需求端**：九月为传统旺季，下游开工率环比回升，但出口窗口持续关闭。
- **短期观点**：库存中性，成本支撑走强，短期震荡为主，上行仍受限于进口窗口的压制。

2. 中长期展望（2023全年）：

- 全年聚丙烯供需偏宽松，处于扩产周期，建议逢高做空利润（如MTO/PDH）。
- 重点关注新增产能投放、下游订单情况及海外经济衰退力度。

三、风险提示

• 新装置投产、下游订单执行情况、海外经济衰退、原油价格波动等。

研究员简介

吕杰：招商期货策略研究员，拥有期货从业资格（F3021174）和投资咨询资格（Z0012822）。

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