20230910-华融融达期货-聚烯烃投资参考周报_聚烯烃冲高回落后_重点关注需求及库存动态_9页_1mb

1. 市场动态分析

   • 当前期价冲高回落，部分资金离场。主要交易逻辑依赖成本支撑及周期共振。
   • 全球进入9月需求旺季，市场需验证需求好坏。
   • 本周公布8月经济数据，政策效果需通过数据验证，利好情绪逐步消退。
   • 供需面：9月检修增加，供给压力较小，但下游需求跟进不足，导致中间端库存积累，对价格形成压力。
   • 成本端：原油价格上涨带动相关产品共振，成本支撑仍较强。
   • 技术指标显示上行动力减弱，日均线下方形成压制。

2. 观点综述

   • 前期上涨行情阶段性结束，存在调整需求。
   • 短期成本端偏强将限制下方空间，呈现高位震荡。
   • 若成本端松动，价格下方空间将打开，需需求端支撑。

3. 操作策略

   • 上游：合约调整期现货基差走强，平仓为主。
   • 下游：现货升水现货采购。
   • 投机者：L2401支撑8300，跌破则进一步调整；PP2401短期调整空间有限，支撑7700。
   • 持仓与情绪：成交量、持仓量变化与期现关系勾勒市场交易逻辑演变方向。

4. 基本面与数据动向

   • 库存：PE社会库存增至33.67万吨，PP贸易库存5.42万吨。
   • 开工率与利润：下游制品类开工率恢复。
   • 成本与出口状况：LLDPE进口利润胜算占优；出口利润维持在较高水平。
   • 全球价格走势受成本、供需牵引，期现价差变化显示基差支撑强化。

5. 风险提示

   • 若成本端出现松动，价格可能见顶回落。
   • 需求端证实疲软将造成供需两侧压力增加。

本报告解读期现共振与成本终端博弈关系，强调操作应关注关键价格与强支撑区域，定期追踪数据与库存变化以调整判断。