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报告摘要
PTA&MEG 2021年2月5日早报总结
核心内容概述
本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场分析早报，内容涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等，旨在为投资者提供市场判断依据。
PTA 每日观点
基本面分析
- 前期检修装置复产以及新装置投产，导致未来供应相对宽松。
- PTA加工费中枢下移，下游聚酯产品利润走弱。
基差分析
- 现货价为3960元/吨，05合约基差为-196元/吨，盘面升水偏空。
库存分析
- PTA工厂库存为4.3天，环比减少0.2天，偏多。
盘面走势
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净多，多减，偏多。
操作建议
- TA2105：谨慎追高，4200附近考虑止盈。
- TA2105：逸盛宁波200万吨装置重启暂未出产品，扬子60万吨装置负荷降至8成，华彬140万吨装置负荷降至7成，洛阳石化32.5万吨装置负荷上调至7成。
- 成本端：原油及PX表现强势，加之ACP谈成，市场看涨心态明显。
MEG 每日观点
基本面分析
- 上周乙二醇总体负荷有所恢复，成本端走势偏强仍对盘面形成支撑。
- 经历前期快速去库，目前港口库存处于同期中性偏高水平。
基差分析
- 现货价为4840元/吨，05合约基差为131元/吨，盘面贴水偏多。
库存分析
- 华东地区合计库存为61.92万吨，环比增加2.5万吨，偏空。
盘面走势
- 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
主力持仓
- 主力净多，多增，偏多。
操作建议
- EG2105：多单持有，下破4500止损。
- 市场预期：一季度海外装置检修较多，市场心态提振明显；海外供应增量有限，在下游聚酯负荷季节性回落的背景下，预计以跟随成本端运行为主。
关键数据对比
| 项目 | 2021/2/4 | 2021/2/3 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 石脑油(CFR日本) | #N/A | 540.750 | 美元/吨 |
| PX(CFR中国台湾) | #N/A | 728 | 美元/吨 |
| PTA内盘 | 3960 | 3955 | 元/吨 |
| MEG内盘 | 4840 | 4840 | 元/吨 |
| 涤纶短纤 | 6567 | 6567 | 元/吨 |
| 涤纶DTY | 8050 | 8050 | 元/吨 |
| 涤纶POY | 6330 | 6300 | 元/吨 |
| 涤纶FDY150D | 6480 | 6480 | 元/吨 |
价格与基差走势
PTA 月间价差
- 5-9价差：图示显示价差走势。
- 9-1价差：图示显示价差走势。
PTA 基差
- 01基差：图示显示基差偏强运行。
- 05基差：图示显示基差走势。
- 09基差：图示显示基差走势。
MEG 基差
- 09基差：图示显示基差明显走强。
- 其他基差图示未详细列出。
库存分析
PTA、MEG库存
- 当前库存处于历史中性偏高水平，图示显示库存走势。
涤纶库存
- 纤维端库存处于较低水平，图示显示库存走势。
聚酯开工情况
上游开工
- 图示显示聚酯上游开工情况。
下游开工
- 年末终端开工季节性回落，图示显示下游开工走势。
加工费与利润分析
PTA加工费
- 加工费中枢下移，图示显示加工费走势。
MEG利润
- 各工艺路线利润有所恢复，图示显示利润走势。
涤纶利润
- 纤维端现金流基本维持，图示显示利润走势。
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