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PTA&MEG 周报总结（2022.7.25-7.29）

核心内容概览

本周PTA与MEG市场均呈现震荡上行趋势，PTA2209合约收于5954，涨幅6.17%；MEG2209合约收于4469，涨幅6.18%。整体来看，成本端支撑较强，市场情绪有所回暖，但供需结构仍存在不确定性。

基本面分析

PTA

• 供给端：部分装置计划外检修，导致供应持续缩减，PTA负荷为69.1%，环比减少3.8%；周产量减少5.05万吨。
• 需求端：聚酯开工率回升至79.4%，环比增加1.4%，聚酯周产量增加1.85万吨，对应PTA消费增加1.58万吨。
• 库存情况：PTA工厂库存维持高位，聚酯工厂库存压力阶段性缓解，但整体仍偏高。
• 加工费：PTA加工费出现松动，产业链备货水平偏高，加工费或有反弹空间。
• 基差：09合约基差收于145，显示市场对现货的溢价。

MEG

• 供给端：乙二醇总负荷回落至46.38%，煤制负荷降至44.05%；MEG周产量减少2.36万吨。
• 库存情况：港口库存高位回落，但速度偏慢，截至上周一华东主港库存为116万吨，环比微增0.4万吨。
• 成本端：乙二醇利润持续低位，但随着部分装置检修，供应端逐步收缩，市场心态有所好转。
• 基差：09合约基差收于-21，显示市场对现货的贴水。

技术面分析

PTA

• TA2209合约：日线持续反弹，后期关注6000-6150附近阻力，此处为前一波下跌反弹0.382位置，技术面支撑较强。
• 月间价差：图表显示PTA月间价差呈现震荡走势，短期价格或受成本端支撑而上行。

MEG

• EG2209合约：短期仍处于筑底过程，底部形态尚未明确，维持4100-4600宽幅震荡。
• 月间价差：MEG月间价差同样呈现震荡趋势，市场情绪逐步改善。

产业链展望

• PX端：PX负荷小幅回落，供需偏紧，维持强现实与弱预期格局，部分装置重启将带来短期供应增加。
• 聚酯端：开工负荷弱改善，终端开工回升但整体仍偏低，库存压力缓解，但高库存仍为制约因素。
• 涤纶端：产品库存环比回落但仍位于高位，名义利润有所回落，需关注后续需求恢复情况。
• 短期趋势：PTA和MEG短期均受成本端支撑，价格震荡上行，但中长线高库存仍是压制因素。

仓单与市场情绪

• PTA仓单：PTA注册仓单量维持高位，市场参与者对现货的持有意愿较强。
• MEG仓单：MEG注册仓单量合计高位，显示市场对乙二醇的预期偏乐观。
• 整体情绪：市场对成本端的支撑较为认可，但对需求端的恢复仍持谨慎态度。

风险与关注点

• 供应端：PTA与MEG部分装置检修计划尚未完全落实，可能影响短期供应。
• 需求端：聚酯及下游终端需求恢复仍需时间，传统旺季时间点对市场影响较大。
• 库存：高库存仍是压制价格的核心因素，需关注后续去库速度与规模。
• 政策与宏观经济：油价走势、汇率波动及政策调控可能对市场产生重要影响。

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