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PTA&MEG 周报总结（2022.6.6-6.10）

核心内容概述

本周PTA与MEG市场呈现震荡走势，PTA价格小幅上涨后回落，MEG则小幅走强但整体仍承压。市场供需关系、成本变化、库存水平以及下游需求成为影响价格的主要因素。

基本面分析

PTA 市场

• 价格走势：PTA2209合约上周冲高回落，收于7324，涨幅4.6%，振幅11.35%。
• 基差：09基差收于210。
• 供给情况：
  • 台化120万吨装置重启恢复正常。
  • 独山能源250万吨装置重启提负中。
  • 逸盛新材料装置负荷提满。
  • PTA整体负荷回升至74.1%，环比增加7.4%。
  • PTA周产量增加9.82万吨。
• 需求情况：
  • 涤丝前纺亏损扩大，部分工厂检修。
  • 尤夫重启，部分长丝大厂负荷提升。
  • 聚酯开工率回升至85%，环比增加1%。
  • 聚酯周产量增加1.3万吨，对应PTA消费增加1.11万吨。
  • MEG消费增加0.44万吨。
• 整体趋势：
  • 油价持续走强，PX利润高位背景下，PTA工厂积极转卖PX，导致PX现货价格下跌。
  • PTA负荷回升，但后期检修重启并存，成本下降后加工费明显修复。
  • 聚酯及下游需求疲软，短期进入震荡期，终端跟涨乏力。
  • 涤丝库存由终端回归至上游，高库存压力显现，预计PTA短期将跟随原料走弱。

MEG 市场

• 价格走势：EG2209合约小幅走强，收于5060，涨幅3.58%，振幅5.3%。
• 基差：09基差收于-135。
• 供给情况：
  • 乙二醇总负荷回落至57.84%，环比减少2.17%。
  • 煤制负荷明显回落至47.51%，环比减少4.28%。
  • MEG周产量减少0.94万吨，煤制周产量减少0.71万吨。
• 库存情况：
  • 截至上周一，华东主港地区MEG港口库存为117万吨，环比减少1.7万吨。
  • 上周预报到货总量约18.9万吨，环比增加5.2万吨。
• 整体趋势：
  • 供应端持续挤出，部分煤化工装置仍有降负及检修计划。
  • 港口库存高位维持，主港罐容趋紧，显性库存去化缓慢，高港存对价格形成压制。
  • 需求端疲软，聚酯负荷回升速度偏慢，乙二醇供需结构虽有修复，但去库仍需时间。
  • 短期预计以筑底为主。

技术面分析

• PTA2209合约：
  • 日线图显示冲高回落，上方7700附近阻力明显。
  • 短期关注7150附近的支撑作用。
• MEG2209合约：
  • 日线图显示趋势性较弱，无法有效突破前高。
  • 后期预计维持5000-5300区间震荡。

关键数据与图表

• PTA负荷：低位回升，加工费环比大幅修复。
• PTA库存：港口库存与聚酯工厂库存均处于高位。
• MEG负荷：低位盘整，煤制负荷回落明显。
• MEG工艺路线利润：持续处于低位。
• 聚酯负荷：触底回升，但速度偏慢。
• 涤纶产品名义利润：再度回落，仍处于极低水平。
• 涤纶库存：聚酯工厂库存仍处于高位。
• 终端开工：织造端开工环比回升，但相较往年偏低。
• 仓单数量：PTA及MEG仓单数量维持高位，显示市场参与者对后续走势持观望态度。

总体展望

• PTA短期预计跟随原料走弱，关注成本修复与下游需求变化。
• MEG市场短期内仍以筑底为主，港口库存高企压制价格。
• 聚酯及下游需求恢复缓慢，产业链整体处于震荡调整期。
• 原料价格走势与下游终端表现将是影响后续走势的关键因素。