20210731-东吴证券-证券行业政策点评_权益保有量再提升_零售财富管理首推东财__3页_1mb

证券行业政策点评总结

核心内容

2021年第二季度，中国基金业协会公布了公募基金代销机构的权益型基金保有规模排名数据，显示天天基金首次超越建设银行，位列行业第四。这一变化标志着基金代销市场竞争格局正在发生显著调整，互联网平台与券商在快速追赶银行系机构。

主要观点

• 市场格局变化：银行仍占据公募基金保有量的主导地位，但互联网平台和券商正加速追赶。
• 权益类基金增长：权益类基金保有规模环比增长16.11%，达到8.13万亿元，显示市场对权益资产的需求持续上升。
• 竞争加剧：基金代销市场竞争日益激烈，各机构通过费率、营销手段和科技赋能等差异化策略争夺市场份额。
• 行业前景看好：资本市场改革与“资管新规”为基金业发展奠定制度基础，基金投顾业务试点进一步推动行业向专业化、规范化发展。

关键信息

基金代销机构排名及表现

市场格局分析

• 银行系：仍是公募基金保有量的主要力量，但其市占率环比下降2.4个百分点至45.0%。
• 互联网平台：以蚂蚁基金、天天基金为代表，凭借流量优势和用户体验，市占率环比上升0.09个百分点至17.57%。
• 券商系：正积极转型财富管理业务，市占率环比上升0.48个百分点至12.98%，其中中信证券、华泰证券、广发证券等表现突出。

行业发展趋势

• 黄金时代：权益公募基金市场迎来发展黄金期，基金代销机构需提升综合服务能力。
• 竞争格局重塑：不同类型的机构凭借自身优势争夺市场份额，未来行业集中度可能进一步提升。
• 投资建议：建议关注东方财富、中信证券、中金公司、华泰证券、广发证券等具备核心竞争力的机构。

风险提示

• 市场下行风险
• 行业竞争加剧
• 金融监管政策趋紧

投资评级

• 公司投资评级：东方财富被推荐为“增持”。
• 行业投资评级：证券行业被推荐为“增持”。

数据来源

基金业协会，东吴证券研究所

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