20210301-金源期货-铅周报_走势回归基本面_短期承压偏弱_6页_930kb

铅市场分析总结

核心内容

2021年3月1日发布的铅市场分析报告指出，铅价走势已回归基本面，短期承压偏弱。报告从交易数据、行情评述、行业新闻、库存情况及图表分析等方面，全面解析了铅市场的运行态势。

主要观点

• 铅价走势：上周沪铅期价呈现高位宽幅震荡，周度跌幅为0.03%，周五夜间大跌，跌破20日均线。LME铅价周度跌幅达3.91%。
• 市场情绪：市场乐观情绪逐步回归理性，铅价走势转为基本面主导。
• 基本面分析：
  • 铅矿加工费：3月国内外铅矿加工费均环比回落，国内加工费为1800-2100元/吨，进口为90-120美元/吨。
  • 原料供应：节后原生铅企业开工快速回升，但再生铅因原料紧缺或政府技改，开工率尚未完全恢复。随着废电瓶回收商陆续复工，原料供应预计增加，再生铅利润提升，复产积极性有望增强。
  • 下游需求：因各地提倡就地过年，下游蓄企节后复工及提产进度快于往年，但节前备货较多，厂内成品库存较高，节后或以消化库存为主。临近3月，下游消费淡季来临，消费修复空间受限。
• 操作建议：建议采取高位短空策略。
• 风险因素：再生铅检修恢复可能对市场产生影响。

关键信息

交易数据

行情评述

• 沪铅：主力合约换月至2104，期价高位震荡，高点16145元/吨，收于15595元/吨。
• 伦铅：冲高回落，周五收于2067美元/吨，周度跌幅3.91%。
• 现货市场：
  • 上海市场驰宏、南方铅报价15550-15580元/吨，对沪期铅2103合约升水0-30元/吨。
  • 江浙市场江铜、沐沦、上京铅报价15540-15550元/吨，对沪期铅2103合约贴水10-0元/吨。
  • 其他地区如广东、安徽、云南等市场现货价格变动较大，市场升贴水报价混乱，下游以签订长单为主，逢低备库积极性不高。

库存情况

• LME库存：周度环比减少1475吨至94575吨。
• 上期所库存：环比增加3636吨至40630吨。
• 五地铅锭库存总量：4.67万吨，较2月18日上升0.33万吨。

开工率与产量

• 原生铅冶炼厂开工率：三省周度开工率为59%，环比节前上升4.6%。
• 再生铅持证冶炼企业开工率：四省周度开工率为49.2%，环比下降4.1%。
• 铅蓄电池企业开工率：五省周度综合开工率为68.46%，较节前下降2.3%，但较上周明显上升。

图表分析

• 图表1：SHFE与LME铅价走势对比。
• 图表2：沪伦比值变化。
• 图表3：SHFE库存情况。
• 图表4：LME库存情况。
• 图表5：1#铅升贴水情况。
• 图表6：LME铅升贴水情况。
• 图表7：原生铅与再生精铅价差。
• 图表8：废电瓶价格变化。
• 图表9：再生铅企业利润情况。
• 图表10：原生铅产量情况。
• 图表11：铅锭社会库存变化。
• 图表12：铅矿加工费变化。

联系信息

• 联系人：黄蕾
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公司信息

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