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沪铅期货周报总结

1. 期货市场概况

1.1 合约价格

本周沪铅期货价格维持高位震荡，主力合约 pb2512 周度收盘价为 17420点，涨幅为 0.17%。

• 最高价：17585点
• 最低价：17350点
• 持仓量：59818手，较上周减少约 8366手。

1.2 品种行情

• 总持仓量：120330手，较上周增加 1275手。
• 各交割月份表现如下：

1.3 关联行情

• 沪铅期权 表现如下：

2. 现货市场情况

• 周五现货价格：17275元/吨
• 上周五现货价格：17150元/吨
• 周五基差：-145元/吨
• 上周五基差：-240元/吨

3. 影响因素分析

3.1 宏观面

• 国内10月CPI同比上涨 0.2%，PPI同比下降 2.1%，降幅收窄。
• 宏观环境对市场影响有限，但需关注后续政策动向。

3.2 原生铅供应

• 海外矿山增产有限，国内部分北方矿山计划月内停产。
• 技改或检修结束复产，但矿石供应基本持平。
• 多家国内矿山已完成四季度铅精矿预售，河南等地冶炼厂冬储未结束，短期内矿石偏紧。
• 原生铅炼厂实际复产进度不及预期，产量与前期持平。

3.3 再生铅供应

• 废电瓶持货商挺价意愿浓厚，冶炼利润小幅改善。
• 炼厂有复产意愿，预计月内环比增量，但原料偏紧及北方运输限制导致供应恢复较慢。

3.4 需求端

• 铅价高位抑制下游电池企业采购情绪。
• 10月底大型电池企业减停产一周，需求边际转弱。
• 储能电池消费较好，电动自行车及汽车启动电池中整车配套需求好于置换需求。
• 终端消费表现温和，对铅需求有一定支撑。

4. 行情展望

• 供应端：受原料影响维持弱势。
• 需求端：虽铅价高导致采购意愿下降，但终端消费仍对铅价形成支撑。
• 整体趋势：短期或继续受宏观因素影响，维持区间震荡运行。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 本报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证。
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• 期市有风险，入市需谨慎。