20180227-太平洋-交运周报_2018年春运时间过半_航空增幅最大_12页_1mb

报告摘要

本报告分析了2018年春运期间交通运输行业整体表现及重点子行业动态，特别指出航空运输在春运期间表现突出，成为板块中涨幅最大的子行业。同时，报告也提及了相关政策法规的出台、行业数据的变化及公司业绩表现。

行业整体表现：
2018年2月12日至2月24日期间，A股市场整体上涨，交通运输指数涨幅显著，达到5.29%。其中航空运输涨幅最大，为8.35%，机场次之，为6.84%。
春运数据：
春运前二十日（2018年2月1日-2月20日），全国铁路、道路、水路、民航共发送旅客13.83亿人次，同比下降1.85%。
- 铁路：增长3.55%
- 道路：下降2.9%
- 水路：下降1.16%
- 民航：增长11.48%
  春节假期期间（2月15日-2月21日），民航运送旅客1140万人次，同比增长16.1%，航班正常率达90.95%，客座率自大年初三（2月18日）起超过80%。
政策影响：
《民航航班时刻管理办法》将于2018年4月1日起实施，标志着航班时刻管理从定性向定量转变，有利于大型航空公司巩固市场地位，并推动与机场国际枢纽的联动发展。
公司表现：
- 南方航空 (600029)：2018年1月客运运力投入同比上升5.97%，客座率为80.08%，周涨幅达8.76%，评级为“买入”。
- 中国国航 (601111)：2018年1月客运运力投入同比上升7.6%，平均客座率为79.0%，周涨幅为10.67%，评级为“买入”。
- 韵达股份：2017年业绩快报显示，营业收入同比增长36.39%，净利润同比增长34.22%。
风险提示：
报告指出，经济发展不及预期可能导致交通运输需求增速放缓，从而影响行业整体表现。

个股涨跌与估值：
- 周涨幅前10：中国国航、南方航空、东方航空、吉祥航空、中信海直等。
- 周涨幅后10：部分个股表现不佳，如春秋航空、海航控股等。
解禁与大宗交易：
- 吉祥航空在2018年3月30日有14.5万股解禁，解禁前流通A股占比87.25%。
- 吉祥航空在2018年1月29日有大宗交易，折价率-8.92%。

代码	名称	最新评级	EPS (2016)	EPS (2017E)	EPS (2018E)	EPS (2019E)	PE (2016)	PE (2017E)	PE (2018E)	PE (2019E)	股价（2018/02/27）
600029	南方航空	买入	0.5	0.7	0.75	0.77	24.11	17.26	16.11	15.69	12.08
601111	中国国航	买入	0.47	0.6	0.71	0.78	29.84	23.33	19.72	17.95	14

行业评级：
- 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
- 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
- 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下
公司评级：
- 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
- 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
- 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
- 减持：个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间