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化工行业周报总结（2015年3月30日）

核心内容

本周化工行业整体价格表现平稳，但部分产品价格出现上涨或下跌趋势，主要受地缘政治、供应紧张、需求变化等因素影响。国际油价因中东局势波动，而国内成品油价格则因发改委调整而下调，对化工品价格产生一定影响。同时，部分化工品因生产装置问题或市场供需变化，价格表现较为突出。

主要观点

1. 石油化工板块

• 国际油价波动：受也门事件和伊朗核谈判影响，国际油价波动明显。Brent 和 WTI 期货价格在本周五分别上涨 2.0% 和 6.9%，报于 56.4 美元/桶和 48.9 美元/桶，价差收窄至 7.5 美元/桶。
• 美国采油钻机数量下降：美国采油钻机数量持续下滑至 813 台，周降幅为 12 台，表明美国原油产量可能面临一定压力。
• 国内成品油价格下调：发改委下调国内汽、柴油出厂价，分别降至 6670 元/吨和 5715 元/吨，对下游化工品价格产生影响。
• 东南亚化工品价格上涨：东南亚乙烯、丙烯、丁二烯分别上涨 3.2%、5.3%、1.2%，纯苯、甲苯、苯乙烯分别上涨 7.7%、6.6%、8.3%，显示东南亚市场供需关系改善。
• 电石价格上涨：受春季电力检修和环保检查影响，华东电石价格上涨 4.6%，带动电石法 PVC 和乙烯法 PVC 分别上涨 3.7% 和 0.9%。
• 合成树脂价格下跌：LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS 等合成树脂产品价格均下跌，跌幅在 4.1% 到 10.2% 之间。
• 丁酮价格下跌：齐翔腾达丁酮价格下跌 2.6%，丁酮—丁烷价差缩窄 17.1%。

关键信息

2. 基础化工板块

• 尿素市场：国内尿素出厂价、批发价、零售价分别持稳于 1620、1700、1750 元/吨，但国际尿素价格持续下跌，拖累国内市场。
• 钾肥市场：大合同出台，但数量未确定，盐湖 60% 晶送到价持稳于 2160 元/吨。
• 硫磺价格下跌：国际硫磺温哥华 FOB 价格下跌 7.4%，国内硫磺出厂价下跌 2.9%。
• 农药市场：河北甘氨酸价格持稳，草甘膦 3 月产量上升，但需求清淡，主流成交价为 2.05-2.1 万元/吨。
• 聚氨酯市场：华东纯 MDI、聚合 MDI 市场价分别持稳于 18150 元/吨和 13700 元/吨，巴斯夫因不可抗力影响 MDI 供应，预计价格将得到支撑。
• 氯碱市场：电石价格上涨带动电石法 PVC 上涨，但需求清淡，丙烯酸及酯价格暂持稳。
• 煤化工市场：甲醇价格因市场因素回落，华东甲醇持稳于 2380 元/吨；煤焦油价格下跌，炭黑行业开工率维持在 51.4%。
• 橡胶市场：东南亚主要产胶区停割仍在继续，上海天胶价格上涨 1.3%。
• 化纤市场：PTA 结算价出台，涤纶长丝库存增加，涤短、涤纶长丝 DTY 价格分别下跌 1.7%、1.1%；氨纶因新增低价货源进入市场，价格下跌 1.2%。
• 轮胎市场：油价下行后，轮胎等行业投资机会显现，推荐赛轮股份等。

重点公司推荐与估值

石油化工重点公司

基础化工重点公司

总结

• 本周化工品价格整体稳定，但部分产品如电石、纯苯、甲苯、苯乙烯等价格上涨。
• 国际油价受地缘政治影响波动较大，国内成品油价格下调，对化工品价格产生一定影响。
• 电石价格上涨带动 PVC 价格上涨，但需求清淡，丙烯酸及酯价格暂持稳。
• 合成树脂价格普遍下跌，丁酮价格下跌，丁酮—丁烷价差缩窄。
• 部分化工品如尿素、硫磺、氯化钾等价格下跌，市场供需关系偏弱。
• 基础化工板块中，推荐新都化工、云天化、华鲁恒升等公司，认为其估值较低或具有业绩增长潜力。
• 轮胎行业在油价下行后具有投资机会，建议关注赛轮股份等。