20240323-华泰期货-天然橡胶_合成橡胶周报_关注上游供应变化_13页_905kb

报告聚焦于天然橡胶和合成橡胶市场的供应端变化，尤其关注国内云南主产区的天气、开割情况和上游装置检修。核心观点强调供应端矛盾未缓解，需求相对稳定，但存在潜在压力。

天然橡胶方面，原料价格出现松动，泰国烟片价格回落显著，但胶水价格坚挺，价差变化暗示供应紧张。云南产区预计三月底开割，带来供应压力，尤其考虑浓乳胶对干胶的潜在分流。需求端，半钢胎开工率升，全钢胎微降，总体稳定但增量有限。库存持续去库，预计无回升压力。

顺丁橡胶方面，丁二烯原料价格坚挺，支撑成本，但生产利润亏损。开工率和产量下降，库存仍处低位，供应偏紧。需求全钢胎开工受库影响可能回调，但半钢胎有序维持。总体供需格局偏紧，建议价格区间震荡观望。

整体策略中性，风险包括国内需求恢复缓慢和全球产量释放节奏可能影响市场。