20240830-宏源期货-能源化工周报（天然橡胶和合成橡胶）_宏观情绪下胶价有所反弹_供给端收紧驱动胶价偏强震荡_48页_3mb

Energy Chemical Weekly Report

能源化工周报关注天然橡胶和合成橡胶的价格变动和供需动态。本周，天然橡胶和合成橡胶在宏观情绪和供需变化的综合作用下价格表现出震荡态势。

天然橡胶

供给端

海南地区天气良好，原料生产维持季节性水平，但西双版纳和泰国产区受降雨影响，原料胶水产量不稳。调查显示，原料价格持续上涨，价格波动加剧供给压力。

需求端

全钢胎企业开工率有所上升但仍处于低位，市场出货阻力大，导致库存高位运行，抑制了对原料的需求。半钢胎企业开工率保持高位，缺货现象存在，叠加雪地胎排产季的影响，对合成橡胶需求支撑较为明显。然而，下游终端订单放缓导致整体需求仍偏弱。

投资策略

预计天然橡胶价格短期内呈现偏强震荡趋势，受成本支撑和供给收缩的影响，建议投资者逢低布局多单，关注支撑位置15100-15200，压力位16900-17000。

合成橡胶

供给端

各类型合成橡胶如顺丁橡胶、丁苯橡胶、SBS、SIS、SEBS、丁腈橡胶等在产能利用率和利润空间上表现各异。经分析，多数合成橡胶产品税后毛利为负，但个别品种在结构优化下利润有所改善。如丁二烯相关工艺利润转正，显示合成橡胶内部供需结构正在发生分化。

需求端

虽然半钢胎需求较为旺盛，但由于整体经济预期偏弱，全钢胎需求依旧疲软，对合成橡胶的需求呈现结构性矛盾。终端疲软订单进一步抑制市场信心，合成橡胶市场整体需求维持偏弱运行。

投资策略

综合供需表现及各类别橡胶分化的库存和利润状况，建议投资者暂时观望，市场整体波动性待观变革动，关注多品种间价差机会。合成橡胶近期缺乏全面上涨动力，短期内价格将在震荡中寻找平衡。

市场风险提示

产品的价格波动受天气、宏观经济情绪、政策导向以及市场需求预期等多个不确定因素影响，投资者应保持警惕。

综上所述，本周周报对天然橡胶和合成橡胶的供需状况进行了全面风险评估，并针对市场变动对投资策略提出了谨慎建议。