20230724-国投安信期货-天然橡胶／20号胶周报_胶市整体表现较弱_关注合成橡胶上市_10页_4mb

胶市整体表现较弱，关注合成橡胶上市

核心内容

本周天然橡胶与20号胶市场整体表现偏弱，主要受宏观经济数据不佳及美联储加息预期影响，市场情绪偏悲观。合成橡胶市场则因成本推动而表现相对强势，尤其是丁二烯、顺丁橡胶和丁苯橡胶出厂价均上涨，显示出一定的上涨动力。本周五合成橡胶上市将成为市场关注的焦点。

主要观点

天然橡胶市场

• 价格走势：上周RU（天然橡胶）大跌，跌幅达0.54%，而NR（20号胶）继续下跌，但跌至震荡区间下沿线后，杀跌动力减弱。
• 基本面：中国全钢胎开工率回落，但仍高于去年同期；半钢胎开工率继续小幅上升，处于历史同期最高水平，显示轮胎企业利润较好。
• 供应端：全球天然橡胶进入快速增产期，泰国开割率上升，但台风和降雨影响了中国海南和云南产区的割胶活动，导致胶水价格大跌。
• 库存情况：青岛地区天然橡胶库存继续增加，但期货市场库存压力有所缓解，RU仓单下降32.3%，NR仓单同比增长10.5%。
• 操作建议：市场主要由宏观因素驱动，基本面影响较弱，建议暂时观望，等待合成橡胶上市后的市场反应。

20号胶市场

• 价格走势：NR价格小幅上涨，但整体仍处于下跌趋势。
• 库存情况：NR库存小幅上升，但期货市场库存压力有所放缓。
• 操作建议：市场情绪偏空，操作上以观望为主。

合成橡胶市场

• 价格走势：合成橡胶价格保持稳定，但成本推动明显，丁二烯、顺丁橡胶和丁苯橡胶出厂价均上涨。
• 市场关注：合成橡胶上市将成为本周市场的重要事件，可能带来新的交易机会。

关键信息

市场数据

• 天然橡胶RU主力连续收盘价：12050元/吨，周跌幅0.54%。
• 20号胶NR主力连续收盘价：9385元/吨，周涨幅0.59%。
• 丁苯橡胶（扬子1502）：11800元/吨，近期价格稳定。
• 顺丁橡胶（燕山BR9000）：10700元/吨，近期价格稳定。

宏观因素

• 中国公布的经济数据低于预期，加剧市场悲观情绪。
• 中国央行上调跨境融资宏观审慎调节参数，意图稳定人民币汇率。
• 市场预期美联储可能再次加息，影响全球金融市场情绪。

供需分析

• 需求端：下游橡胶制品企业处于需求淡季，新订单不足，生产积极性不高。
• 供应端：全球天然橡胶增产，泰国开割率上升，但中国产区受天气影响，胶水价格大跌。

库存与基差

• 天然橡胶库存：青岛地区库存增至93.2万吨，期货市场库存压力有所缓解。
• 基差季节性：RU和NR合约基差季节性走势显示，市场对远期合约的预期存在波动。

总结

本周胶市整体表现偏弱，天然橡胶与20号胶价格下跌，合成橡胶则因成本推动表现相对稳定。市场情绪受宏观经济数据和美联储加息预期影响，基本面影响较弱，建议投资者暂时观望，关注合成橡胶上市后的市场动态。同时，中国轮胎企业开工率维持高位，显示行业仍具备一定韧性，但下游需求疲软，需警惕市场进一步下行风险。