20230825-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_电网运行智能辅助监控系统企业研究_12页_1mb

公司基本情况

殷图网联成立于2004年11月，2016年1月在新三板挂牌，2021年11月在北交所上市。公司主营业务围绕变电站在电网运行智能辅助监控系统领域提供信息系统集成服务。

主营业务

公司核心业务收入以系统集成为主，占比最高，2020-2022年分别为60.63%、65.89%。软件开发与销售业务毛利率最高，2020-2022年分别为88.03%、98.22%。国家电网是公司第一大客户，2020-2022年前五大客户销售额占比超过76%，客户集中度高。

产品介绍

公司核心产品为电网运行智能辅助监控系统的集成解决方案，包括电网运行可视化多维综合监控、电力安全工器具智能管理系统和开闭所多维立体巡检系统。这些产品功能涵盖远程巡检自动化、调度操作可视化、告警管理智能化等，应用于变电、配电环节。

财务情况

财务表现不佳，2020-2022年营收年复合增长率仅0.07%，净利润持续负增长。毛利率和净利率逐年下降，2022年分别为32.45%和8.83%。期间费用率较高，但回款情况良好，研发投入增加，研发人员占比约26.53%。资产周转速度慢，应收账款周转天数平均约3万天。

行业及产业链分析

公司所处行业为软件和信息技术服务业，下游为客户电力行业。电网智能化投资持续增加，智能变电站建设带动市场需求，2020-2022年中国电网建设投资逐年上升，带动公司产品需求。

竞争格局

在行业中，公司处于劣势，市场竞争激烈。相比同行如国电南瑞、亿嘉和和申昊科技，公司在营收规模、市值和行业应用广度上较弱，存在单一客户依赖性风险。