20221020-华鑫证券-FOF和资产配置月报_积极配置权益底部_股基均衡_鑫_选组合月超额+2.07__34页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为FOF和资产配置月报，分析了10月国内及全球市场表现，提出当前A股权益进入底部区域，建议积极配置。同时，结合基金市场表现、ETF、FOF和指数增强产品走势，推荐了一些基金产品以应对当前市场环境。

主要观点

1. 资产配置建议

• A股：当前处于底部区域，建议积极配置，尤其关注新旧能源、受益于疫情改善的大消费板块、以及政策预期较强的地产链。
• 美股：仍交易紧缩预期，核心通胀粘性下转向预期偏早，需警惕美债收益率上升对成长类资产的压制。
• 港股：估值处于低位，赔率较高，南向资金开始持续配置，建议关注攻守兼备的港股产品。

2. 市场表现回顾

• 国内权益：九月继续调整领跌，节后反弹，医药板块带动大消费表现相对较好。
• 港股：净值下挫，但部分产品表现出色，相对恒生指数超额收益显著。
• 纯债类：小幅收涨，转债类下跌。
• ETF：股票型ETF整体呈净流入，宽基类ETF表现突出。
• 指增产品：主要宽基产品回调，但中证500和中证1000指增产品超额收益靠前。
• FOF：偏股型FOF整体净值下挫，偏债型表现稳健。

关键信息

1. 市场趋势

• A股：进入底部区域，10月震荡+弱反弹概率较大，适合左侧配置。
• 美股：紧缩交易仍为主线，短期反弹后仍可能面临调整。
• 港股：跌破前期底部区间，南向资金开始配置，估值性价比高。

2. 行业配置建议

• 大消费板块：医药、食品饮料、农林牧渔等板块受益于疫情改善，建议关注。
• 地产链：“保交楼”等政策预期推动价值修复，包括地产、建材、家电等。
• 成长和高端制造：关注超跌反弹或情绪未过热的板块，如半导体、军工等。

3. 基金市场表现

• 权益基金：九月整体回调，普通股票型基金指数跌幅较大，偏股混合型基金指数跌幅更显著。
• 纯债基金：小幅收涨，表现优于权益类。
• QDII基金：港股类产品净值下挫，但部分产品相对基准仍有超额收益。

4. 基金推荐

权益型产品推荐

• 均衡型：国投瑞银瑞源、广发新兴产业精选、新华策略精选、南方中小盘成长、国泰研究优势。
• 医药：安信医药健康A、融通健康产业A。
• 成长：南方军工改革A、中金新锐A。
• 消费：交银施罗德品质升级A、大成消费主题。

固收+产品推荐

• 稳健型：嘉实安益、大摩双利增强A、中银稳健添利A。

港股产品推荐

• 攻守兼备：富国沪港深业绩驱动A、国富大中华精选人民币、华安香港精选、富国沪港深行业精选A、中欧丰泓沪港深A。

基金组合表现

1. 纯权益FOF组合-均衡型股基“鑫”选20：本月-4.84%，跑赢主动股基指数+2.07%；年初至今-14.22%，超额+8.27%。
2. 平衡型FOF组合-风险再平衡：本月整体回报-1.95%，相对基准回报-0.73%。
3. 偏债型FOF组合-稳健型固收+鑫选10：本月-0.04%，相对二级债基指数超额+1.29%。
4. 港股基金组合：本月-9.50%，相对恒生指数超额+4.19%；4月至今绝对收益-11.07%，超额+12.39%。

风险提示

• 基金过往表现不预示未来收益。
• 数据来自公开市场，市场环境突变可能导致模型失效。
• 外资流入意愿受美元强势影响，短期仍偏弱。

结构总结

一、资产表现和配置观点

• A股权益：进入底部区域，建议积极配置。
• 美股：仍交易紧缩预期，核心通胀粘性下转向预期偏早。
• 港股：估值性价比高，南向资金开始配置，建议关注。
• 行业配置：大消费、地产链、成长板块为相对主线。

二、基金市场回顾

• 基金整体表现：权益基金领跌，纯债基金小幅上涨。
• 基金发行情况：债基仍为发行主力，权益类基金发行热度回升。
• 基金仓位：公募基金仓位在8月上旬抬升，9月触顶回落。
• ETF：股票型ETF净流入，宽基类表现突出。
• 指增产品：中证500和中证1000指增产品超额收益靠前。
• FOF产品：偏股型表现不佳，偏债型表现稳健。

三、基金组合持仓与历史表现

• “鑫”选20组合：表现稳健，超额收益显著。
• 风险再平衡组合：相对基准小幅回撤。
• 固收+鑫选10组合：表现优异，超额收益明显。
• 港股基金组合：表现不佳，但相对基准仍有超额。

基金推荐汇总

附注

• 数据来源：Wind、华鑫证券研究。
• 时间范围：截至2022年10月14日。
• 图表数量：共48张图表，涵盖资产表现、市场情绪、资金流、估值、基金表现等多维度数据。