20230419-华鑫证券-FOF和资产配置月报_鑫_选股基FOF年内超额+3.21_均衡风格重视相对收益_30页_2mb

2023年4月19日 FOF和资产配置月报总结

核心宏观观点

全年宏观主线是国内弱复苏与海外类衰退交织，大类资产交易焦点为复苏和流动性预期的节奏变化。当前国内弱现实相对充分，内强于外；海外流动性转向预期偏乐观，但面临分子端下行风险。

配置建议

• 资产配置：AH权益设为标配，美股低配；黄金增配。短期均衡风格，重视相对收益，央国企主题或成为相对收益来源。
• 风险提示：警惕外盘风险传导，国内经济“倒春寒”弱震荡，长期看好复苏上行。

关键数据与表现

• FOF组合“鑫”选20年内超额收益+321%，相对基准表现优异（如近一个月+395%跑赢主动股基指数）。
• 2023年权益基金分化，部分QDII表现亮眼（如+355%），债基持续上行。

基金产品推荐

• 权益型：推荐5只均衡偏价值基金（如工银瑞信创新动力、富国研究精选A）。
• 固收+：推荐稳健型基金，如嘉实安益等。
• 港股：增配红利价值修复产品，如前海开源沪港深裕鑫A。

风险与展望

短期市场波动风险存在，需关注预期差收敛和外盘影响。行业聚焦国企估值提升、消费复苏、医药轮动，科技TMT拥挤度上升。

其他要点

• 风格轮动建议短期均衡偏价值，长期成长。
• 组合回测显示偏债型FOF超额达+544%（2022以来）。

风险提示：基金历史业绩不预示未来，市场变化可能导致模型失效。