20221020-华宝证券-ESG专题报告_主动权益类纯ESG基金的选股策略_评价体系研究_22页_1mb

主动权益类纯ESG基金选股策略与评价体系研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了我国主动权益类纯ESG基金的选股策略与评价体系，旨在揭示ESG投资方法在基金投资中的具体应用。截至2022年10月19日，我国ESG基金总数达279支，其中纯ESG基金占比17.5%，共63支，管理规模占比为8%。主动权益类纯ESG基金共有17支，占纯ESG基金总体的63.27%，是当前ESG投资的重要形式。

主要观点与关键信息

投资策略分布

• 负面筛选：16支基金采用负面筛选策略，剔除不符合ESG标准的公司。
• 正面筛选：16支基金采用正面筛选策略，优选ESG表现优异的公司。
• 负面+正面筛选结合：15支基金采用负面+正面筛选相结合的方式。
• ESG整合：5支基金采用ESG整合策略，将ESG因素融入投资分析和决策过程。
• 参与公司治理：2支基金采用参与公司治理策略，通过股东行为影响企业ESG表现。
• 动量策略：2支基金融合动量策略，关注ESG评级变化对投资决策的影响。
• 可持续主题投资：2支基金关注可持续发展主题，如绿色技术、低碳转型等。

评价体系构成

17支主动权益类纯ESG基金的评价体系主要围绕**环境（E）、社会（S）、治理（G）**三大维度展开，部分基金还从可持续发展角度进行综合评价。

维度关注度分析

• 环境议题：

  • 环境实践（13家基金）和环境绩效（12家基金）是主要关注指标。
  • 环境管理和环境风险（各11家基金）次之。
  • 环境机遇（6家基金）为较低关注度指标。

• 社会议题：

  • 员工（16家基金）是主要关注维度。
  • 客户及产品（14家基金）次之。
  • 供应链（12家基金）、国家及社区（13家基金）、创新（6家基金）为关注指标。

• 治理议题：

  • 股东治理（14家基金）是主要关注维度。
  • 董事会及管理层治理、激励与约束（各10家基金）为次高关注度指标。
  • 内部运营与风控（10家基金）、外部监督（10家基金）关注度相近。
  • 投资者关系（8家基金）、资本回报（5家基金）、商业道德（4家基金）为较低关注度指标。

ESG评价体系特点

• 量化与定性结合：多数基金采用定量指标与定性分析相结合的方式进行评估。
• 指标权重设定：部分基金明确赋予治理维度60%权重，环境与社会合计40%。
• 一票否决机制：在负面筛选中，某些关键指标可直接导致公司被剔除。
• 行业差异化：部分基金根据行业特性设置不同的ESG指标权重。
• 多源数据融合：基金在ESG评价中结合公开信息、社会责任报告、监管数据等进行分析。

个股ESG策略分析

• 负面筛选：主要剔除高污染、高能耗、存在环保违规或治理问题的公司。
• 正面筛选：优先选择ESG评分高于行业平均水平的公司。
• ESG整合：将ESG因素纳入估值模型和投资决策流程。
• 参与公司治理：通过沟通和投票等方式，积极影响公司ESG表现。
• 动量策略：关注ESG评级变化趋势，对评级下调公司进行风险评估。

关键指标关注情况

环境维度

• 环保投入：11支基金关注环保投入，多数采用横向对比方式。
• 能源与资源消耗：10支基金关注能耗和资源使用效率。
• 污染物排放：9支基金关注污染物排放情况。
• 温室气体排放：7支基金关注温室气体排放。
• 生态系统影响：2支基金关注对生态系统的潜在影响。
• 环境风险与机遇：部分基金关注环保违规记录、绿色收入等。

社会维度

• 员工薪酬福利：13支基金关注员工薪酬、福利及安全。
• 社会贡献：10支基金关注公益、捐赠及社会责任履行。
• 客户与产品：10支基金关注产品质量、客户满意度及信息保护。
• 供应链管理：12支基金关注供应链合规性、管理及监督。
• 创新投入：6支基金关注研发投入及专利成果。

治理维度

• 股东治理：关注股东利益一致性、关联交易比例等。
• 董事会及管理层治理：关注董事会独立性、公司治理结构及战略。
• 激励与约束机制：关注管理层薪酬、股权激励等。
• 内部运营与风控：关注公司内控体系、财务审计、合规性等。
• 外部监督：关注监管处罚、司法诉讼及审计结果。
• 投资者关系：关注信息披露、透明度及沟通机制。
• 资本回报：关注资本回报率及净利润表现。

风险提示

本报告仅用于研究ESG基金的选股策略和评价体系，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力及投资目标，审慎选择投资标的。

结构总结

• ESG投资策略：以负面筛选、正面筛选、ESG整合为主，部分基金采用参与公司治理、动量策略等。
• ESG评价体系：多数基金采用E、S、G三维度进行评价，部分基金侧重可持续发展。
• 维度关注重点：环境实践与绩效、员工管理、股东治理为基金重点关注内容。
• 指标权重与方法：治理维度权重普遍较高，部分基金采用定量与定性结合方法，强调数据驱动的ESG评估。

附录

• 图表目录：图1-图10分别展示ESG基金数量、管理规模、行业分布及各维度关注度。
• 表格目录：表1-表7汇总了各基金的名称、规模、投资逻辑、ESG策略及评价体系等信息。

本报告全面梳理了主动权益类纯ESG基金在选股策略与评价体系方面的应用情况，为ESG投资提供了重要的参考依据。