20200913-华创证券-建筑材料行业周报_交通基建加快推进_广东水泥酝酿涨价_15页_1mb

建筑材料行业周报（20200907-20200913）总结

核心内容

交通基建推进与水泥需求

• 交通基建投资加速：广东省未来五年拟投资6100亿元用于交通建设，重点推进珠三角地区干线扩容、跨江跨海通道及出省通道等项目。全国第一批13家“交通强国”试点方案已全部落地，截至7月底，重点跟踪的“百亿以上”重大项目达232个，全国交通投资同比增长9.4%。
• 水泥需求预期上升：随着交通基建推进，相关地区水泥和混凝土需求将逐步释放。广东梅州主导企业熟料价格累计上调35元/吨，推动水泥价格上涨，预计9月下旬将开启新一轮上涨。全国水泥均价426.50元/吨，环比上涨0.4%，主要上涨地区为江苏、安徽、河南、湖北、广西等地，云南文山地区水泥价格下跌50元/吨。

玻璃市场动态

• 浮法玻璃价格稳定：全国浮法玻璃现货均价93.95元/重量箱，环比微涨0.02%。华北地区库存下降，华东、华中、华南库存略有增加，但整体市场观望情绪较浓，中下游以刚需补货为主。
• 光伏玻璃价格持稳：本周光伏玻璃价格保持稳定，镀膜3.2mm（高端）价格为33元/平方米，镀膜3.2mm（低端）价格为28元/平方米，均价30元/平方米，与上周持平。

玻璃纤维市场趋势

• 价格涨后暂稳：全国主要池窑企业2400tex无碱直接缠绕纱均价4497.50元/吨，环比上涨156.25元/吨；电子纱均价7925元/吨，环比上涨25元/吨。
• 市场预期向好：由于内贸市场及基建工程恢复良好，风电需求仍热，玻璃纤维市场短期向好，但多数企业盈利仍一般。电子布价格预计仍有小涨预期。

主要观点

• 水泥市场：

  • 广东、江苏、安徽等地水泥价格持续上涨，主要受熟料价格上调及需求温和提升影响。
  • 全国水泥均价环比微涨0.4%，库存下降，出货率提升，显示需求释放良好。
  • 9月中旬广东熟料价格可能再次上涨，推动水泥价格上行。

• 玻璃市场：

  • 浮法玻璃价格整体稳定，局部区域出货放缓，市场仍处于库存消化阶段。
  • 光伏玻璃价格持稳，市场需求未明显放量。

• 玻璃纤维市场：

  • 价格呈现涨后暂稳趋势，池窑企业提价落实，但盈利仍受成本端影响。
  • 电子纱及电子布价格预计仍有上涨空间。

关键信息

• 水泥价格区域差异：

  • 上涨地区：江苏、安徽、河南、湖北、广西等地，上涨幅度20-30元/吨。
  • 下跌地区：云南文山，下调50元/吨。
  • 库存：全国水泥平均库存53.69%，环比下降0.88%。
  • 出货：全国水泥平均出货率86.96%，环比提升0.20%，多数城市出货稳定。

• 浮法玻璃市场：

  • 价格：全国均价93.95元/重量箱，环比微涨0.02%。
  • 产能与开工率：浮法玻璃生产线总数382条，开工率62.83%，产能利用率67.04%。
  • 库存变化：重点省份库存略有增加，但华北地区库存下降，市场消化良好。

• 玻璃纤维市场：

  • 价格：2400tex无碱直接缠绕纱均价4497.50元/吨，环比上涨156.25元/吨；电子纱均价7925元/吨，环比上涨25元/吨。
  • 市场趋势：市场短期向好，但多数企业盈利仍一般，电子布价格仍有上涨预期。

投资建议

• 重点推荐：海螺水泥、塔牌集团。
• 建议关注：祁连山、天山股份、冀东水泥。
• 玻纤推荐：中国巨石。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能影响水泥、玻璃等建材需求。
• 需求恢复不及预期：尤其是西南地区水泥需求偏弱。
• 政策推进不及预期：可能影响基建项目实施进度。
• 疫情扩散：可能对市场情绪及需求造成冲击。

市场回顾

• 行业表现：建材行业整体下跌4.98%，玻璃、其他建材、玻纤等子行业跌幅较大。
• 个股表现：本周14支个股上涨，涨幅前五为豫金刚石（44.03%）、万邦德（6.74%）、ST罗普（5.56%）、伟星新材（3.34%）、方大B（3.3%）；跌幅前五为海南发展（-15.7%）、长海股份（-14.68%）、嘉寓股份（-13.77%）、兔宝宝（-13.54%）、中铁装配（-13.44%）。

数据概览

附：分析师及团队信息

• 组长、首席分析师：王彬鹏，上海财经大学数量经济学硕士，4年建筑工程研究经验，2019年加入华创证券。
• 研究员：王卓星，南京大学金融学硕士。
• 助理研究员：郭亚新，南开大学产业经济学硕士。

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