20240822-开源证券-金山软件-03888.HK-港股公司信息更新报告_游戏迎产品上升周期_WPS_B端订阅有望重回增长_3页_541kb

金山软件（03888HK）是一家中国领先的软件公司，主要业务包括游戏和办公软件。投资评级为“买入”并维持不变，当前股价为21000港元，市值约280.58亿港元。公司2024年第二季度收入同比增长128%，游戏业务因新游如《剑网3无界》的推出而表现亮眼，预计该季度游戏收入将支持全年增长目标。游戏业务迎来上升周期，预计2024-2026年净利润将从92.3亿元上调至122.8亿到1802亿元，对应市盈率分别为209倍、181倍和142倍。

WPS办公业务方面，B端订阅收入虽有短暂下滑，但由于产品迭代和AI商业化，用户规模和付费率持续增长。公司推出的WPS365聚焦协作和AI能力，预计机构订阅业务将稳步回升。WPS整体受益于AI趋势，经营效率优化和云业务减亏进一步释放利润空间。分析师吴柳燕和荀月等强调，金山软件在多个业务领域取得进展，包括《剑网3无界》的用户增长和WPSAI的商业化推进。

风险包括新游戏表现不及预期、市场竞争加剧和经济增长放缓。本报告基于开源证券研究，列出了详细财务指标和法律声明，提醒投资者请注意风险。

总结要点：金山软件凭借游戏和WPS业务的增长，维持了积极的财务预期，建议投资者考虑买入。总体而言，公司处于上升轨道，但需关注外部风险因素。