20180820-中国民生银行-每周要闻分析第158期_20页_2mb

每周要闻分析总结（2018年第33期）

核心内容概述

本期报告聚焦全球与国内的财经动态，涵盖中美贸易摩擦、美国经济数据、欧元区经济表现、土耳其市场动荡、中国民间投资政策、地方政府专项债券发行、7月经济数据以及人民币汇率波动等重要内容。

全球财经要闻

中美重启磋商，贸易战或迎转机

• 事件：中美双方于8月下旬重启磋商，美方希望在新一轮关税实施前了解中方策略。
• 观点：尽管磋商级别不高，但市场反应积极，对金融市场起到稳定作用。
• 关键信息：中国重申反对单边主义和贸易保护主义，强调对等、平等、诚信为基础的对话。

美国：国会下调增长预期，政府债务或破万亿

• 事件：美国国会预算办公室（CBO）下调2018年GDP增长预期至3.1%，并预计2020财政年度赤字将超1万亿美元。
• 观点：美国经济虽保持增长，但中长期增长前景不明朗，贸易摩擦和高通胀是主要担忧。
• 关键信息：7月零售销售环比增长0.5%，新屋开工116.8万户，农产品出口价格指数环比下跌5.3%。

欧元区：二季度GDP增速略有上调

• 事件：欧元区二季度GDP环比增长0.4%，同比增长2.2%。
• 观点：德国经济表现好于预期，推动欧元区整体增长；但贸易摩擦和通胀压力可能影响未来增长。
• 关键信息：7月欧元区ZEW经济景气指数回升至-11.1，经济现况指数降至30。

土耳其市场继续动荡，或将冲击新兴市场

• 事件：土耳其里拉因美国制裁和国内经济问题大幅贬值，引发市场担忧。
• 观点：土耳其危机对欧洲和新兴市场产生外溢效应，影响资本流动和汇率稳定。
• 关键信息：土耳其对美商品加征额外关税，美国表示不会取消钢铝关税，仅考虑取消制裁。

国内财经要闻

国务院常务会：以改革举措破除民间投资和民营经济发展障碍

• 事件：国务院召开会议，强调通过改革举措激发民间投资和民营经济活力。
• 观点：民间投资增长强劲，但隐性障碍仍存在，需进一步政策支持。
• 关键信息：1-7月民间投资同比增长8.8%，占全国投资的62.6%。

财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》

• 事件：财政部要求加快专项债券发行和使用进度，9月底前完成80%的发行任务。
• 观点：专项债券发行进度加快有助于稳投资、扩内需，但也对资金面形成压力。
• 关键信息：2018年专项债券发行规模达1.35万亿元，上半年仅发行3673亿元。

发改委：前7月钢铁煤炭去产能完成全年任务80%和50%

• 事件：钢铁去产能完成80%，煤炭去产能完成50%。
• 观点：去产能工作取得成效，但后续任务仍艰巨，需继续推动结构优化。
• 关键信息：钢铁去产能任务完成2470万吨，煤炭退出8000万吨。

多地开始实施鼓励生育政策

• 事件：多个省份出台鼓励生育政策，如辽宁、天津、黑龙江等。
• 观点：生育率低、老龄化严重是主要问题，政策对短期提振作用有限。
• 关键信息：政策涵盖税收、教育、社保、住房等方面，部分省份尝试放开三胎。

金融发展动态

7月新增人民币贷款1.29万亿元，M2同比增长8.5%

• 事件：7月新增贷款1.29万亿元，M2同比增长8.5%。
• 观点：M2增速回升，但M1增速创新低，显示企业资金需求偏弱。
• 关键信息：个人贷款同比多增，企业中长期贷款增长，信贷结构略有优化。

美元指数高位震荡，人民币兑美元汇率承压

• 事件：人民币对美元中间价下调，美元指数高位震荡。
• 观点：美元强势导致人民币承压，新兴市场货币也面临贬值压力。
• 关键信息：人民币中间价累计下调499个基点，港元多次触及弱方兑换保证。

税期扰动下资金面有所趋紧，专项债放量发行冲击加大

• 事件：税期扰动和专项债放量发行导致资金面趋紧。
• 观点：央行通过逆回购和MLF操作缓解流动性压力，但资金面仍偏紧。
• 关键信息：7月社融规模增量1.04万亿元，同比少1556.41亿元。

7月数据专题

7月工业增加值同比增速保持6.0%不变

• 事件：7月工业增加值同比增长6.0%，环比增长0.48%。
• 观点：工业生产受季节因素和贸易摩擦影响，景气度有所下滑。
• 关键信息：41个大类行业中，35个保持增长，但运输设备制造业下降1.9%。

1-7月全国固定资产投资同比增长5.5%，民间投资同比增长8.8%

• 事件：1-7月固定资产投资同比增长5.5%，民间投资增速显著高于整体。
• 观点：基建投资拖累增速，制造业和房地产成为托底力量。
• 关键信息：民间投资占全国投资的62.6%，增速回升0.4个百分点。

7月社会消费品零售总额同比增长8.8%

• 事件：7月社会消费品零售总额同比增长8.8%，实际增长6.5%。
• 观点：消费增速小幅回落，受收入增长放缓和促销影响。
• 关键信息：限额以上单位商品零售增长5.7%，网上零售额同比增长29.3%。

1-7月全国房地产开发投资增速重回10.2%，销售面积增速同比回升至4.2%

• 事件：1-7月房地产开发投资同比增长10.2%，销售面积增速回升至4.2%。
• 观点：房地产保持较强韧性，但后续增速可能回落。
• 关键信息：土地购置面积同比增长11.3%，土地成交价款增长21.9%。

总结

• 全球经济：中美贸易摩擦缓和，但美国经济面临中长期增长压力，欧元区增长好于预期，土耳其市场动荡对新兴市场形成冲击。
• 国内经济：民间投资持续增长，专项债券发行加快，房地产和制造业成为经济支撑。
• 金融市场：人民币承压，美元指数高位震荡，资金面趋紧，社融规模继续回落。
• 政策动态：国务院和财政部推动改革和政策落地，以促进经济稳定和增长。

关键信息汇总

• 中美贸易摩擦：重启磋商，但市场预期有限，关税对经济增长形成压力。
• 美国经济：GDP增长放缓，预算赤字创历史新高，通胀压力上升。
• 欧元区经济：增长好于预期，但贸易摩擦和通胀风险依然存在。
• 土耳其市场：里拉贬值引发外溢效应，影响欧洲银行和新兴市场。
• 中国政策：鼓励生育、专项债券发行、去产能等政策推动经济结构调整。
• 金融数据：M2增速回升，M1增速创历史新低，社融规模继续回落。
• 房地产：投资保持韧性，销售回暖，但后续增速可能趋缓。
• 货币政策：央行通过逆回购和MLF操作维持流动性合理充裕，但宽信用传导仍需加强。