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每周要闻分析总结（2017年第25期）

一、全球财经要闻

1. 美联储压力测试结果发布

• 核心内容：美联储公布了34家大型银行第一阶段压力测试结果，所有银行均达标，表明其在极端经济衰退情况下仍具备足够的资本金。
• 主要观点：
  • 测试假设包括全球经济衰退、失业率升至10%、证券和房地产价格大幅下跌。
  • 尽管摩根大通等银行面临3830亿美元贷款损失，但其资本水平仍远高于最低要求。
  • 测试结果增强了美联储实施“加息+缩表”政策的信心。
• 关键信息：
  • 测试覆盖的银行总资产占美国银行业的75%以上。
  • 第二阶段测试将在下周进行，将评估银行的资本计划。

2. 英国与欧盟正式启动脱欧谈判

• 核心内容：英国与欧盟就脱欧谈判的议题和日程达成一致，首轮谈判未取得实质性成果。
• 主要观点：
  • 谈判焦点包括公民权益、爱尔兰边界安排、“分手费”等。
  • 英国政府态度出现转变，同意先进行“退出”议题谈判。
  • 由于保守党面临悬浮议会，特蕾莎·梅倾向于“软脱欧”以维持执政地位。
• 关键信息：
  • 谈判日期暂定为7月17日、9月18日和10月9日。
  • 英国与欧盟在移民及单一市场准入问题上存在较大分歧。

3. 日本央行维持宽松货币政策

• 核心内容：日本央行指出当前通胀预期低迷，继续维持宽松政策。
• 主要观点：
  • 日本央行认为，收益率曲线控制政策仍有效，但需警惕未来风险。
  • 多数委员认为需继续实施货币宽松政策，以支持经济增长。
  • 通胀率未达2%目标，货币政策仍需强化。
• 关键信息：
  • 日本央行对经济的评估为九年来最为乐观。
  • 全球经济增长和美联储加息预期可能影响日本利率政策。

二、国内财经要闻

1. 国务院部署促进分享经济发展

• 核心内容：国务院召开会议，推动分享经济与互联网平台结合，支持大众创业、万众创新。
• 主要观点：
  • 分享经济是供给侧改革的重要举措，有助于就业和经济多样化。
  • 政府鼓励创新，支持分类指导和市场导向。
  • 推动数据和资源开放共享，促进社会共治。
• 关键信息：
  • 重点支持行业包括互联网、共享出行、共享住宿等。
  • 银行业可利用互联网技术发展直销银行，支持平台企业创新。

2. 规范开展PPP项目资产证券化

• 核心内容：财政部、央行、证监会联合发布通知，规范PPP项目资产证券化。
• 主要观点：
  • 优先支持水务、环保、交通等公共服务行业。
  • 鼓励项目公司及股东通过资产证券化方式盘活存量资产。
  • 有助于完善社会资本退出机制，提升资金使用效率。
• 关键信息：
  • 控股股东发行规模上限为股权现金流现值的50%，其他股东为70%。
  • PPP项目资产证券化将为社会资本提供更多退出渠道。

3. 财政部继续实施重点群体创业就业税收政策

• 核心内容：财政部等三部委联合发文，继续实施促进重点群体创业就业的税收政策。
• 主要观点：
  • 税收减免额度有所降低，但政策延续至2019年底。
  • 明确规定不得与其他专项税收政策重复享受。
  • 政策有助于推动“双创”和供给侧改革。
• 关键信息：
  • 个体经营者的年减免限额为8000元（最高可上浮20%）。
  • 小型企业实体的年减免限额为4000元（最高可上浮30%）。

4. 发改委推进“十三五”165项重大工程

• 核心内容：发改委发布《意见》，统筹推进“十三五”165项重大工程项目。
• 主要观点：
  • 强调政府与市场协同，推动“硬工程”与“软工程”并重。
  • 支持多元融资模式，鼓励PPP、投贷联动等方式。
  • 要求细化责任分工，制定实施方案，确保项目落地。
• 关键信息：
  • 项目涵盖科技创新、生态环保、民生改善等领域。
  • 强调资金来源多元化，优化财政资金、信贷资金、产业基金的组合。

三、金融发展动态

1. A股被纳入MSCI新兴市场指数

• 核心内容：MSCI宣布将A股纳入其新兴市场指数和全球指数。
• 主要观点：
  • 初始纳入222只大盘A股，权重约0.73%。
  • 分两步实施，以缓冲沪港通和深港通的额度限制。
  • 对资本市场开放具有重要意义，但短期对汇率影响有限。
• 关键信息：
  • 初始资金流入规模预计在170-180亿美元。
  • 长期有助于人民币国际化进程。

2. 人民币兑美元小幅贬值

• 核心内容：人民币兑美元汇率小幅贬值，中间价下调243bp。
• 主要观点：
  • 人民币汇率受购汇需求和美元指数反弹影响。
  • 央行通过逆周期因子缓解顺周期效应。
  • 人民币稳定依赖外汇储备和资本管制。
• 关键信息：
  • 在岸即期汇率收盘价下跌248bp，离岸汇率下跌22bp。
  • 两岸汇差基本消失，人民币汇率整体企稳。

3. 市场情绪乐观，流动性平稳跨季

• 核心内容：上周货币市场利率整体下行，流动性较为充裕。
• 主要观点：
  • 央行通过公开市场操作净回笼600亿元。
  • 跨季资金面情绪乐观，市场对流动性预期平稳。
  • 银行间质押式回购利率多数下行，债券市场收益率回调。
• 关键信息：
  • 央行暂停逆回购操作，可能缓解7月资金到期压力。
  • 6月资金面较为宽松，7月或面临回笼高峰。

四、附：上周重要数据

• 房价涨幅回落：5月份70个大中城市房价同比涨幅继续回落，一线城市和二线城市均出现连续月份回落。
• 外汇占款下降：5月份央行口径外汇占款环比下降293.34亿元，连续19个月下降，但降幅收窄。
• 市场影响：外汇占款降幅收窄表明跨境资金流动趋稳，央行干预减少，市场供求趋于弱平衡。

五、总结

本周全球与国内财经要闻聚焦于金融监管、脱欧谈判、资本市场开放、PPP项目及重大工程推进等方面。美联储压力测试结果显示美国银行资本稳健，为政策调整提供信心；英国与欧盟谈判启动，但“硬脱欧”可能性降低；日本央行维持宽松政策以应对通胀低迷。国内方面，国务院推动分享经济发展，财政部延续重点群体创业就业税收政策，发改委推进“十三五”165项重大工程，支持PPP项目资产证券化。A股纳入MSCI指数标志着资本市场开放迈入新阶段，人民币汇率小幅贬值但整体稳定，市场流动性较为乐观。整体来看，政策导向积极，市场信心增强，但需关注外部环境与内部调控对经济和金融市场的潜在影响。