20180910-中国民生银行-每周要闻分析第161期_15页_1mb

2018年第36期每周要闻分析总结

全球财经要闻

中非合作论坛北京峰会成功召开

• 2018年9月3日至4日召开，是当年中国规模最大的主场外交活动之一。
• 习近平主席在会上提出未来三年重点实施“八大行动”，涵盖产业促进、设施联通、贸易便利、绿色发展、能力建设、健康卫生、人文交流及和平安全等。
• 峰会达成两项重要成果：《北京宣言》与《北京行动计划（2019－2021年）》，标志着中非合作进入新阶段。
• 中非经贸合作具有广阔前景，预计2020年贸易规模将达4000亿美元。

美国经济继续稳健向好，9月加息预期增强

• 8月ISM制造业指数达61.3，创2004年以来新高，但新出口订单和进口指数回落，显示贸易紧张局势对经济的潜在影响。
• 非制造业指数为58.5，连续103个月高于荣枯线，服务业保持扩张。
• 非农就业数据亮眼，新增就业20.1万人，失业率降至3.9%，强化市场对9月加息的预期。
• 尽管部分官员对加息路径持谨慎态度，但美联储点阵图仍预计全年加息四次，市场对加息预期持续升温。

欧元区生产和消费端均显疲弱

• 8月制造业PMI为54.6%，为近两年低点，新订单和就业分项指标下滑。
• 服务业PMI为54.4%，高于前值，综合PMI为54.5%，高于预期。
• 消费端7月零售销售环比下降0.2%，但同比微增1.1%。
• 7月PPI同比上涨4%，主要受能源价格上涨推动，核心CPI增长不显著。
• 欧美贸易谈判有望推进，英国与欧盟脱欧进程仍存不确定性。

日本经济温和复苏，政策正常化遥遥无期

• 日本8月制造业PMI为52.5%，较上月上升0.2个百分点，但出口增速放缓。
• 7月CPI同比上涨0.9%，核心CPI增长0.8%，通胀压力有限。
• 日本央行继续维持宽松货币政策，9月国债购买规模上限调高，但购买频率减少。
• 黑田东彦明确表示，央行无意进行利率正常化，目标是实现2%的通胀水平。
• 日本经济复苏主要依赖内需，外部贸易环境恶化对出口形成压力。

国内财经要闻

国务院常务会议：落实新修订个人所得税法

• 新个税法将于2019年1月1日实施，2018年10月1日起执行新起征点和税率。
• 设立六项专项附加扣除，包括子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金、赡养老人支出。
• 旨在减轻居民税负，增强消费能力，提高居民可支配收入。
• 强调在社保征管改革到位前，保持现有征收政策不变，研究降低社保费率。

发改委：五大措施促进民间投资

• 放宽准入、加强政策支持、优化营商环境、完善信息服务、强化产权保护。
• 民间投资已连续7个月增速高于8%，成为经济内生动力。
• 政策重点在于解决“不能投”、“融资难融资贵”、“不愿投不敢投”等问题。
• 建议未来进一步放宽准入、加大融资支持力度、改善政策环境。

财政部：小微企业贷款利息收入免征增值税

• 自2018年9月1日至2020年12月31日，金融机构向小微企业发放贷款的利息收入免征增值税。
• 单户授信额度由500万元提高至1000万元，鼓励金融机构增加对小微企业的贷款。
• 金融机构需确保贷款利率不高于基准利率150%，以降低融资成本，提升小微企业融资便利性。

楼市库存规模持续下降，专家建议调整去库存政策

• 全国商品房待售面积降至54428万平方米，为近50个月最低。
• 去库存周期已完成，房地产调控已从去库存转向遏制房价上涨。
• 部分城市如呼和浩特已全面停止去库存政策，未来应推动库存合理化。
• 建议从供需两端发力，增加土地供应、推进保障性住房建设，引导住房需求合理分布。

金融发展动态

央行召开民营企业和小微企业金融服务座谈会

• 央行与全国工商联联合召开，推动银企面对面沟通，建立长效对接机制。
• 央行行长易纲强调金融政策对民营经济一视同仁，采取“几家抬”政策激发金融机构积极性。
• 提出构建商业可持续的小微企业金融服务模式，加强风险防控，创新融资方式。
• 民生银行提出建立“滴管系统”破解融资难题，推动金融支持创新。

美元指数区间震荡，人民币兑美元汇率振幅缩窄

• 上周人民币兑美元中间价上调34bp，对美元汇率波动趋缓。
• 人民币汇率保持平稳，得益于前期汇率管理政策和“逆周期因子”调控。
• 美元指数受美国经济强劲及贸易紧张局势推动，维持相对高位。
• 预计人民币将继续保持区间震荡，央行可能重启逆回购操作以对冲流动性。

资金面边际收紧，央行释放中长期流动性需求

• 上周资金面收紧，各层次货币市场利率上行，但整体仍处于低位。
• 央行保持中性操作，暂停逆回购，仅续作MLF，实现零投放零回笼。
• 债券缴款和准备金补缴推动资金面收敛，预计本周流动性可能继续边际收紧。
• 央行可能重启逆回购操作，开展国库现金定存招投标，以补充中长期流动性。

上周重要数据

• 8月财新制造业和服务业PMI双双回落，显示经济扩张动力减弱。
• 8月我国外汇储备减少82.3亿美元，结束两个月连增，但对主要市场进出口均保持增长。
• 8月出口同比增长9.8%，进口增长20%，贸易顺差279.1亿美元。
• 8月中国财新综合PMI为52%，创五个月新低，显示整体宏观经济仍处于下行趋势中。