20170821-中国民生银行-每周要闻分析_17页_1mb

报告摘要

每周要闻分析总结（2017年第33期）

核心内容概览

本期内，全球与国内财经市场均出现重要动态，涉及货币政策、贸易政策、经济增长、金融监管、汇率波动、信贷数据等多个领域。总体来看，全球市场在经济复苏与政策不确定性之间摇摆，国内经济则在改革与结构调整中寻求增长动力。

全球财经要闻

美联储会议纪要与缩表预期

美联储对缩表达成共识，但对是否在年内第三次加息存在分歧。
多数官员认为通胀疲软是临时性因素，不会影响加息路径。
部分官员担忧通胀放缓可能持续，对加息节奏产生影响。
资产价格偏高，需警惕泡沫风险。

美国对华启动301调查

美国依据第301条款启动对中国的调查，关注技术转让与知识产权问题。
301条款是冷战时期的贸易工具，近年使用频率降低。
此次调查可能成为特朗普政府对华施压的筹码，中美关系面临挑战。
中国可能采取反制措施，如WTO申诉、收集谈判筹码、加强知识产权保护等。

欧元区经济表现

欧元区二季度GDP同比增速由2.1%上修至2.2%，显示经济持续复苏。
德国、西班牙、法国等主要经济体增长势头良好。
通胀仍低于预期，货币政策正常化进程受阻。

日本经济表现

日本二季度GDP同比增速达4%，为2015年以来最快。
内需（消费与投资）是主要增长动力，但出口和通胀表现较弱。
日本央行维持宽松政策，通胀目标推迟至2019年。

国内财经要闻

IMF对中国经济的评估

IMF上调中国经济增速预测，认为改革提升了增长潜力。
非金融部门债务可控，政府债务占GDP比例仍属合理范围。
希望中国继续推进金融风险防控，保持政策稳定性。

营改增改革成效显著

营改增是近年来减税规模最大的改革，累计减税1.61万亿元。
企业税负总体下降，推动了供给侧改革与经济结构优化。
改革仍需完善，如税率结构、税收政策与征管措施等。

国务院促进外资增长

印发《关于促进外资增长若干措施的通知》，旨在优化外资环境。
措施包括减少准入限制、完善法律体系、便利人才出入境等。
旨在提高外资质量，推动开放发展。

降本增效促进实体经济发展

国务院发布《关于进一步推进物流降本增效促进实体经济发展的意见》。
从“放管服”改革、税收优惠、物流信息化等方面着手。
旨在降低企业运营成本，提升物流效率与经济活力。

金融发展动态

央行与银监会发布7月及二季度数据

7月M2同比增长9.2%，增速进一步放缓。
7月新增人民币贷款8255亿元，同比多增3619亿元。
银行业不良贷款率保持稳定，流动性指标平稳。

人民币汇率双向波动

人民币兑美元汇率双向波动明显，外汇占款降幅收窄。
央行超额续作MLF，补充中长期流动性，稳定市场预期。
超储率处于低位，加剧资金面脆弱性。

7月数据专题

工业增加值增速回落

7月工业增加值同比增速降至6.4%，环比增长0.41%。
主要受高温洪涝、财政支出放缓及内外需疲软影响。
1-7月工业增加值同比增长6.8%，增速有所回落。

固定资产投资增速放缓

1-7月固定资产投资同比增长8.3%，民间投资增长6.9%。
基建投资仍是主要支撑，但增速回落。
房地产投资增速放缓，制造业投资增速显著回落。

社会消费品零售总额增速收窄

7月社会消费品零售总额同比增长10.4%，较上月下降0.6个百分点。
汽车销售回落、部分商品消费疲软拉低增速。
网上零售继续保持高速增长，实物商品网上零售额增长28.9%。

关键信息总结

全球市场动态

美联储缩表预期明确，但加息路径存在不确定性。
中美贸易摩擦升级，301调查或对双边关系产生影响。
欧元区经济持续复苏，但通胀仍处低位。
日本经济强劲，但复苏基础仍需观察。

国内经济表现

中国经济增长潜力提升，IMF持续上调增速预期。
营改增改革成效显著，企业税负普遍下降。
外资政策优化，旨在提升引资质量与国际竞争力。
降本增效政策推进，助力实体经济发展。

金融政策与市场动态

央行采取MLF操作补充流动性，稳定市场预期。
人民币汇率双向波动，外汇占款降幅收窄。
银行业经营企稳，不良贷款率保持稳定。

主要观点提炼

美联储政策：缩表预期明确，但加息路径受通胀疲软影响存在不确定性。
中美贸易关系：301调查可能成为贸易摩擦的导火索，双方更可能通过谈判解决分歧。
欧元区经济：经济持续复苏，但通胀压力仍制约货币政策正常化。
日本经济：二季度增长强劲，但出口疲软与通胀低迷仍是挑战。
中国经济：改革成效显著，但增速放缓，需关注内外需变化与政策落实。
金融市场：流动性管理成为焦点，人民币汇率与外汇占款趋势值得关注。

总结

本期要闻反映了全球与国内经济在政策调整与市场变化中的互动。美联储缩表与加息路径的不确定性、中美贸易摩擦的升温、欧元区与日本经济的复苏态势，以及中国在改革与开放方面的持续努力，构成了当前国际金融市场的核心议题。国内方面，营改增、外资政策、降本增效等举措推动了经济结构调整与增长动能的转换，但部分领域如工业与投资增速放缓，仍需政策进一步支持。总体来看，全球经济在复苏与不确定性之间徘徊，而中国则在改革与稳定中寻求平衡。

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