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报告摘要

白糖周报总结：跟随上涨

核心内容

本周白糖市场整体呈现上涨趋势，主要受原油价格上涨影响，国内郑糖及国际ICE原糖均录得周涨幅。同时，全球糖市供需格局出现微妙变化，印度、泰国及巴西的产量与出口数据对糖价产生影响。

主要观点

国内白糖市场
- 郑糖价格受原油上涨推动，整体上行。
- 2月产销数据显示，全国产糖量同比减少，销糖率略降，工业库存同比减少。
- 广西和云南的产糖量均同比下降，其中广西的产糖率和销糖率有所下降，云南的产糖率略有下降，但销糖量略有增加。
- 郑糖价格短期关注5878前高和120日均线压力位，突破后可能继续上行。
国际白糖市场
- 全球糖市供应短缺预期有所缓解，IS0预估21/22年度全球供应短缺193万吨，低于此前预期。
- 泰国21/22榨季截至2月28日累计压榨甘蔗7420.95万吨，产糖801.03万吨，同比增加，但产糖率略降。
- 巴西2月出口糖量下降，且随着油价上涨，巴西新榨季糖醇比可能发生变化。
期货市场表现
- 郑糖主力合约价格上涨，其中1月合约涨幅最大。
- ICE原糖主力合约突破18.5美分，关注20美分附近压力位。
- 郑糖跨期价差显示1-5价差上涨，5-9价差微跌，9-1价差大幅下跌，需关注价差变化对市场的影响。
基差与库存
- 基差数据整体偏负，柳州、南宁、昆明现货价格较期货价格贴水，日照现货价格贴水幅度较小。
- 郑糖仓单略有增加，有效预报减少，合计仓单小幅上升。
- 工业库存季节性下降，但同比仍有所减少。
进口情况
- 巴西和泰国的进口利润均低于日照价，显示进口成本较高。
- 配额外进口利润较配额内低，进口量季节性波动较大。

关键信息

国内产销数据：截至2月底，全国累计产糖717.66万吨，同比减少17.3%；累计销糖273万吨，同比减少19.35%；工业库存444.66万吨，同比减少15.97%。
广西：5家糖厂已收榨，同比减少19家；产糖量同比减少，销糖量同比减少，产糖率和销糖率均有所下降。
云南：开榨糖厂数量同比减少，产糖量和销糖量均下降，但销糖量略有回升。
国际供应：IS0预计21/22年度全球供应短缺193万吨，消费量下调。
巴西出口：2月出口糖量下降，出口日均量也有所减少。
泰国产量：2月累计产糖801.03万吨，同比增加，但产糖率略降。
进口利润：巴西和泰国进口利润均低于国内现货价格，进口量季节性波动明显。
价格对比：内外盘价格走势基本一致，但需关注价差变化。