20220508-南华期货-白糖周报_弱势压制_29页_1mb

2022008白糖周报总结

核心内容

本周白糖市场整体呈现弱势，郑糖价格震荡偏弱，重心略有下移。国内产销数据虽整体利好，但受疫情等因素影响，终端消费疲软，抑制了价格反弹。国际方面，印度产量持续增长，巴西压榨及糖醇比情况存在不确定性，导致糖价承压。

主要观点

• 国内产销情况：4月产销数据表现较好，但疫情对终端消费形成压制，可能影响后续产区销售。
• 国际供需变化：印度产量创新高，出口预期增强；巴西糖厂开榨进度缓慢，糖醇比偏低，对糖价形成一定支撑。
• 价格走势分析：郑糖期价受120日均线压制，短期趋势不明朗，需关注是否能回到趋势线上方。
• 进口利润与到港量：进口利润承压，配额外原糖到港量下降，国内进口量减少，对国内市场形成一定压力。
• 市场情绪与操作建议：建议以反弹沽空为主，关注国内外关键数据变化。

关键信息

国内产销数据

1. 广西：21/22榨季圆满结束，甘蔗入榨量同比增加，产糖量同比减少，产糖率下降，累计销糖量略有增加。
2. 云南：甘蔗入榨量同比下降，产糖量减少，但产销率提高，工业库存下降。
3. 广东：甘蔗入榨量、产糖量及销量均有所增长，产销率提升。

国际资讯

1. 巴西：4月上半月产糖量和乙醇产量均低于预期，糖醇比偏高，预计4月下半月新增糖厂开榨，产量或有回升。
2. 印度：21/22榨季产糖量同比增加，出口合同签订量增加，预计出口量将超过900万吨。
3. 泰国：甘蔗压榨量及产糖量均有所增长，但产糖率偏低。

期货数据

• 郑糖主力合约：1月、5月、9月合约收盘价分别为6040、5770、5847，周跌幅分别为0.45%、0.35%、0.49%。
• ICE原糖：主力合约收盘价19.1美分，周涨幅1.49%。
• 基差数据：柳州、南宁、昆明、日照现货价格分别为5880、5830、5740、5955，基差分别为-160、-210、-300、-85。
• 价差数据：郑糖1-5价差270，5-9价差-77，9-1价差-193，重点关注9-1价差变化。
• 仓单数据：郑糖仓单及有效预报均有所减少，合计仓单减少724张。

进口利润与到港量

• 巴西：配额内价格5229.88元/吨，配额外价格6715.06元/吨，与日照价差-760.06元/吨。
• 泰国：配额内价格5026.74元/吨，配额外价格6450.09元/吨，与日照价差-495.09元/吨。
• 进口到港量：4月上半月配额外原糖预报到港28.28万吨，5月预报到港3.14万吨，去年4月进口量为18万吨。

市场趋势与操作建议

• 技术面：郑糖期价承压于120日均线，短期趋势不明朗，需关注是否能回到上升趋势线上方。
• 操作建议：以反弹沽空为主，短期价格可能进一步转空。
• 关注重点：印度出口情况、巴西压榨及糖醇比、原油价格波动、国内进口情况、疫情进展。

结论

白糖市场短期内受国内外供需变化及疫情因素影响，价格偏弱运行。国内产销数据虽有改善，但终端消费疲软限制了价格反弹空间。国际方面，印度产量增长支撑糖价，而巴西压榨进度缓慢及糖醇比偏低可能抑制糖价上涨。投资者应关注后续数据变化及市场情绪，以反弹沽空策略为主，谨慎操作。