20241111-国元证券-汽车与汽车零部件行业周报_月报_边际改善的汽车行业_19页_1mb

汽车与汽车零部件行业报告总结

报告要点

1. 三季度业绩下滑
   受价格战透支及需求疲软影响，2024年第三季度汽车行业收入同比下降0.25%，归母净利润下滑10.13%。乘用车销量降幅达23.3%。

2. 10月销量回升
   政策推动下，10月乘用车批发量同比增长13%，新能源汽车批发量增长58%。预计11月在政策窗口期及冲量需求推动下，市场将保持较高景气度。

3. 政策与市场动态

   • 以旧换新政策加码（如湖北、广西），推动二手车置换补贴落地。
   • 欧盟对中国电动汽车加征关税，短期影响出口，长期关注中国车企国际化应对。
   • 中国二手车交易量累计1.42亿辆，年均增速约6%，潜力待激发。

4. 海外市场表现
   中国汽车出口保持高增长，9月自主品牌海外销量同比增长47%。日系车企加速合作（如日产、马自达联盟），应对转型压力。

5. 投资建议
   关注销量边际改善的二级市场提振，重点布局汽车科技（如增程、超充、虚拟电厂、智能驾驶），产业链标的如伯特利、精锻科技、均胜电子。

6. 风险提示

   • 政策力度不及预期、经济复苏放缓、海外政策恶化、行业竞争加剧、技术追赶不及等。

## 核心数据与观点
- **销量方面**：10月批发量月同比+13%，累计零售量维持正增长；新能源汽车渗透率持续攀升。
- **行情方面**：11-12月板块波动率高于指数，需谨慎应对政策退坡风险。
- **未来趋势**：智能驾驶（如高阶辅助驾驶）、补能体系、海外出海、二手车市场融合是关注重点。