20230813-安信证券-苏试试验-300416.SZ-子公司效率持续优化_H2有望实现加速成长_5页_921kb

苏试试验公司2023年中报分析报告

业绩表现显著增长

2023年上半年公司实现营收97亿，同比增长216%，归母净利润14亿，同比增长278%；Q2单季营收53亿，净利润09亿，同比增速分别171%和182%。
毛利率和净利率同比提升，H1毛利率达44.7%（+0.2pct），Q2净利率为19.7%（环比微降）；环比承压，但Q2增速环比下降，特种行业调整影响收入确认节奏。

业务结构持续优化

2023年上半年，设备销售与试验服务为公司增长主力

• 设备销售：上半年营收34亿（+194%），Q2增速降至个位数。
• 试验服务：上半年营收47亿（+255%），Q2增长放缓。
• 集成电路验证服务：上半年营收11亿（+122%），Q2增长加速。

子公司效益显著提升，西安广博营收同比增长292%，苏州广博和成都广博等均实现高增长。北京和成都子公司经营策略调整，Q1净利率优化明显。

经营质量提升

毛利率和净利率持续提高，下半年有望加速增长，特种行业调整结束后，H2增长动能恢复。

投资与布局策略

公司聚焦提升集成电路产业发展，在人手新增服务领域积极筹备，计划在Q4通过设备投放，打开集成电路业务高增长空间。

长期发展展望

公司战略横向拓展至新能源、储能、光伏、医疗器械检测等领域，深化产业布局。
看好未来成长性，内生增长潜力强劲，公司将抓住检测需求上升机遇持续扩张。

财务预测与投资建议

安信证券预测公司2023-2025年营业收入年增速均超27%，净利润年增速突破29%。
维持“买入-A”评级，目标价292元，对应40XPE，预计将受益于下半年行业季节性回升、新业务拓展与估值回升。

风险提示

新业务扩张不及预期、行业内竞争加剧、行业政策变动等。