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雷腾软件（430356）总结

公司核心内容

雷腾软件成立于2010年，位于上海张江国家级高新科技园，是一家专注于车联网应用服务和绿色智能用车出行的高新技术企业。公司主要业务包括智能行车导航终端软件销售、导航软件开发、智能车载终端硬件销售，以及基于车联网技术的增值服务和应用开发。

公司致力于通过车联网技术为用户提供舒适性、安全性、娱乐性兼备的行车体验，并结合共享经济模式，以新能源汽车为载体，提供智能出行解决方案，推动绿色出行的普惠价值。

主要观点

• 业务模式多样：公司目前采用B2B、B2C和O2O三种模式，覆盖汽车厂商、终端用户及线下租赁服务。
• 技术积累深厚：公司拥有10项已授权发明专利、4项实用新型专利及14项软件著作权，具备较强的技术研发能力。
• 品牌与市场定位明确：公司以“精专创新，提升实效，共增价值”为理念，逐步在行业内树立了品牌优势。
• 行业前景广阔：车联网市场预计到2025年全球新车市场渗透率将达100%，中国车联网市场将快速增长。
• 盈利预测乐观：预计2017-2019年公司收入分别为1.65亿元、1.99亿元和2.28亿元，每股收益分别为0.61元、0.73元和0.85元，综合估值为中性。

关键信息

公司财务数据（2017年8月7日）

• 收盘价：7.32元
• 总股本：6178万股
• 流通股本：3983万股
• 总市值：4.52亿元
• 每股净资产：2.12元
• PB（市净率）：3.45倍

财务指标预测（2016A-2019E）

公司竞争优势

• 技术优势：拥有大量专利及软件著作权，覆盖软件开发至服务器运维。
• 品牌优势：通过高品质产品和高效服务建立了良好的市场声誉。
• 人才优势：注重人才培养，建立完善的知识管理体系。
• 质量优势：通过ISO9001质量管理体系认证，确保软硬件质量。

主要产品及服务

• 车联网增值应用：包括“捷翼行”车联服务平台、“飞路快导航”动态导航引擎、JVlinkI和II代手机投射软件。
• 绿色智能用车出行：包括飞路快车（酒店与商旅服务）、临港飞路（园区与企业服务）、飞路快巴（大众拼车与短途接驳服务）。

投资逻辑与估值

• 行业发展趋势：车联网和新能源汽车是未来汽车行业的发展方向，市场空间广阔。
• 公司竞争力：公司具有先发优势和规模优势，业务板块持续增长。
• 估值评级：综合考虑行业前景与公司情况，给予“中性”投资评级。

风险提示

1. 市场竞争风险：车联网行业竞争趋于集中，若公司不能持续创新，将面临毛利率下降。
2. 人才流失与技术泄密风险：核心技术人员流失可能影响公司战略实施。
3. 综合管理风险：随着业务扩张，公司需提升管理水平与组织协调能力。
4. 税收政策风险：若无法维持高新技术企业资质，将面临税率上升带来的盈利压力。

股权结构与资质

• 公司于2013年12月10日在新三板挂牌，主办券商为申万宏源证券，位于创新层。
• 控股股东为王翔先生，持股36.98%，担任董事长兼总经理。
• 公司是上海市高新技术企业、软件企业，通过ISO9001质量管理体系认证。

总结

雷腾软件作为一家专注于车联网和新能源汽车出行解决方案的企业，具备较强的技术积累和市场拓展能力。公司业务涵盖软件开发、硬件销售及智能出行服务，致力于打造绿色智能出行生态。尽管公司发展态势良好，但需警惕市场竞争、人才流失、管理能力提升及税收政策变化等潜在风险。整体而言，公司未来增长潜力较大，值得持续关注。