20210422-安信证券-雷腾软件-430356.NQ-雷腾软件_扎根车联网进入特斯拉供应链_2020年归母净利润6834万元_6页_606kb

雷腾软件2020年度总结

核心内容概述

雷腾软件在2020年实现了营业收入2.08亿元，同比增长6.69%，归母净利润6833.95万元，同比增长26.08%。公司业务主要分为车联网和绿色智联用车出行两大板块，其中车联网业务占比达68.27%，出行业务占比31.73%。公司通过技术优化和市场拓展，提升了盈利能力与业务覆盖范围，并成功进入特斯拉供应链。

主要观点

财务表现

• 营业收入：2.08亿元，同比增长6.69%。
• 归母净利润：6833.95万元，同比增长26.08%。
• 扣非归母净利润：5782.06万元，同比增长23.68%。
• 现金分红：拟以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利1.50元，预计派发现金红利917.36万元。

车联网业务

• 业务占比：68.27%。
• 产品创新：推出基于实景模式的智能驾驶辅助ADAS产品及云解决方案。
• 技术提升：结合视频信号数据分析、AI视觉算法及高速实景处理引擎，提升产品竞争力。
• 成本控制：通过优化渠道和供应商管理，车联网业务营业成本同比下降16.88%。
• 毛利率：提升至68.38%，同比增加5.81个百分点。
• 营收构成：车联网软件业务0.82亿元，配套产品业务0.59亿元。
• 供应链拓展：成功进入特斯拉产业链，实现收入1867.55万元。

出行平台服务

• 业务占比：31.73%。
• 营收增长：同比增长30.41%，达到0.66亿元。
• 平台升级：升级“畅GO4.0”出行服务共享平台，支持多行业合作。
• 用户增长：平台收集用户线路需求超38.87万条，个人注册用户24.96万人，同比增长35.62%。
• 合作企业：超过200家。
• 区域拓展：在上海三个细分市场保持领先，逐步向一、二线城市输出。
• 超级工厂项目：落户上海临港，为万人级员工提供定制化智能通勤解决方案。

关键信息

技术研发

• 专利与著作权：2020年新取得7项发明专利授权及4项软件著作权。
• 研发费用率：保持稳定，体现公司对技术研发的重视。

业务方向

• 车联网智能应用：专注于智能驾驶辅助、云解决方案等。
• 绿色智联用车出行：开发定制化出行平台，提供多行业服务整合。

市场与行业趋势

• 行业方向：汽车与出行行业正向电动化、智能化、网联化和共享化发展。
• 技术融合：5G、AI、边缘计算等技术推动行业变革。

投资建议与风险提示

投资建议

• 估值：公司市值4.6亿元，PETTM为7倍，估值较低。
• 关注点：建议投资者关注其在车联网与出行领域的持续创新与市场拓展能力。

风险提示

• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能影响市场份额。
• 技术人才流失风险：核心技术人员的稳定性对公司发展至关重要。
• 客户集中风险：特斯拉等大客户占比高，可能带来经营风险。

图表说明

• 图1：雷腾软件历年营收及增速。
• 图2：雷腾软件历年归母净利润及增速。
• 图3：雷腾软件历年研发费用率。
• 图4：雷腾软件历年盈利能力。
• 图5：雷腾软件历年经营活动现金流量净额。
• 图6：雷腾软件历年费用情况。

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