电力设备新能源行业2023年5月投资策略：碳酸锂价格企稳锂电酝酿复苏，风光储需求向好持续景气-20230507-国信证券-33页_2mb

电力设备新能源2023年5月投资策略总结

核心内容

2023年5月，电力设备与新能源行业整体保持较高景气度，尤其是光伏、风电、储能等领域，市场需求持续向好。随着原材料价格企稳和下游需求回暖，产业链中下游及辅材环节的利润空间有望扩大。同时，电网建设加速，带动相关设备需求复苏。

主要观点

光伏

• 2023年1-3月国内光伏新增装机量达33.7GW，同比增长155%，其中分布式占比53.7%，呈现淡季不淡的态势。
• 4月光伏组件出口金额达53.3亿美元，同比增长29.7%，预计未来出口量将保持增长。
• 二季度组件与硅料价差有望进一步拉大，带来利润扩张。N型组件因供不应求，相关企业将受益。
• 推荐关注一体化组件商（晶澳科技、天合光能、隆基绿能等）、N型技术领先企业（钧达股份）、硅片龙头企业（TCL中环、双良节能）及辅材环节（福斯特、赛伍技术、海优新材等）。

风电

• 陆上风电交付受冻土影响，但3月排产与交付量环比大幅上升，预计5月将迎来交付高峰。
• 海上风电规划、招标、建设快速推进，浙江、福建释放1.8GW开发资源，海外海风项目也在推进中。
• 2023年一季度风电企业业绩表现分化，建议关注具备技术优势和产能扩张能力的企业。
• 推荐关注塔筒/管桩企业（天顺风能、东方电缆、三一重能）、整机厂商（金风科技、明阳智能、运达股份）。

储能

• 储能板块一季度业绩表现优异，锂盐价格止跌转涨，行业进入交付与订单旺季。
• 2023年全球光储市场需求将逐季度加速提升，中国企业有望提升全球竞争力。
• 推荐关注储能变流器（固德威、德业股份、锦浪科技）、储能系统（阳光电源、科士达、科华数据）及具备技术优势的钠电企业（青钠科技、众钠能源）。

电网

• 2023年输电与配电网建设有望集中放量，带动电力一、二次设备需求复苏。
• 建议关注三大方向：特高压主设备（平高电气、东方电缆）、配电网设备、电网智能化与数字化相关产品（软件与解决方案）。

关键信息

行业趋势

• 光伏、风电、储能需求持续向好，行业景气度高。
• 锂电行业在原材料价格企稳后，产能利用率有望提升，盈利能力稳定。
• 钠电产业链加速布局，部分企业已实现量产。

投资建议

• 重点推荐：宁德时代、德业股份、晶澳科技、阳光电源、东方电缆、日月股份、三一重能、平高电气。
• 建议关注：新宙邦、晶澳科技、固德威、泰胜风能、东方电气、中国电建。

风险提示

• 政策变动风险。
• 原材料价格大幅波动。
• 电动车产销不及预期。

重点公司盈利预测及投资评级

相关研究报告

• 《电力设备新能源2023年一季报总结-风光储输变景气度持续向好，锂电去库存企业相对承压》
• 《储能产业链周评（4月第5周）-碳酸锂暂时止跌，新型储能商业化序幕打开》
• 《风电/电网产业链周评（4月第5周）-海风开发资源集中释放，黑色类原材料价格持续下行》
• 《储能产业链周评（4月第4周）-特斯拉储能业务出货大幅增长，欧盟碳关税机制落地》
• 《风电/电网产业链周评（4月第4周）-海上风电建设提速，陇东-山东特高压直流启动招标》

数据追踪

光伏产业链

• 硅料：价格持续下降，4月价格为180元/kg，环比下降13.9%。
• 硅片：价格为6.3元/片，环比下降1.6%。
• 电池片：价格为1.09元/W，环比持平。
• 组件：价格为1.74元/W，环比持平。
• 辅材：包括石英坩埚、EVA胶膜、POE胶膜、CPC背板、3.2mm玻璃等，价格波动明显，部分产品价格持续下降。

锂电产业链

• 碳酸锂：价格企稳，4月价格为15万元/吨，环比下降29元/KG。
• 正极材料：价格持续下跌，4月价格为2.8万元/吨。
• 负极材料：价格持续下跌，人造石墨负极价格为1.2万元/吨。
• 电解液：价格持续下行，天赐材料单吨盈利为6.95元。
• 隔膜：恩捷股份单吨盈利为6.49元，星源材质单吨盈利为1.83元。
• 动力电芯：价格为1.3元/Wh，环比下降。

风电产业链

• 铸锻件：广大特材营业收入8.63亿元，同比增长30.24%。
• 塔筒：天顺风能营业收入13.63亿元，同比增长87.2%。
• 整机：金风科技营业收入55.7亿元，同比增长-12.8%。

储能产业链

• 储能电池出货量：2023Q1为42GWh，同比增长28%。
• 储能系统：国内装机量为811MW/1725MWh，Q1装机量同比提升。
• 钠电：青钠科技10GWh钠离子电池产线开工，众钠能源推出多个钠电产品。

氢能产业链

• 氢燃料电池销量：2023年一季度销量为681辆，同比下滑6.8%。
• 氢能项目：氢枫能源投资30亿元建设氢能基地，三一氢能与华通集团达成战略合作。

总结

电力设备与新能源行业在2023年5月整体呈现积极态势，光伏、风电、储能等细分领域需求持续增长，行业景气度提升。建议重点关注具备技术优势和产能扩张能力的企业，同时关注政策变化和原材料价格波动对行业的影响。