20250113-太平洋-温氏股份-300498.SZ-公司点评_生猪出栏快速增长_成本持续下降_4页_623kb

温氏股份（300498）2024年业绩总结与展望

温氏股份在2024年实现显著扭亏为盈，预计全年营业收入超过1000亿元，归母净利润达90亿至95亿元。生猪养殖业务表现突出，出栏量达301828万头，同比增长15%；毛猪销售均价为1671元/公斤，同比上涨128.3%，出栏均重1224公斤/头，增幅28.1%。第四季度出栏肉猪86207万头，销量增长86%，但销售均价环比下降。成本控制成效显著，全年肉猪养殖综合成本降至72元/斤，同比下降12元/斤；第四季度成本67元/斤，环比下降0.2元/斤。盈利方面，2024年头部盈利约282元，第四季度增至335元。公司2025年设定肉猪销售目标3300-3500万头，成本控制目标65元/斤。

肉鸡业务同样稳健，2024年黄鸡出栏量增长21%，毛鸡销售均价同比下降4.6%，完全成本降至6元/斤左右。第四季度完全成本进一步降至5.7元/斤。盈利估算全年轻羽均盈利174元，第四季度24元。2025年目标销售量同比增长5%以上，成本预计继续优化。

太平洋证券维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为96.47亿、91.18亿和67.62亿元，对应2025年PE为1145倍。投资建议基于高效业务增长和成本控制优势，有望在行业回暖中受益。

风险提示包括疫病爆发、猪价及原料价格剧烈波动等，可能影响经营稳定。投资者需关注宏观环境变化和市场波动。报告强调阅读免责条款，证券分析不构成投资建议，结果依赖于市场因素。

总结要点：温氏股份通过精细化管理实现业绩反转，生猪出栏和成本控制是核心驱动力，2025年前景乐观，但风险仍存，建议投资者谨慎跟踪。