20240502-开源证券-温氏股份-300498.SZ-公司信息更新报告_生猪成本下降出栏稳增_黄鸡经营稳健保持盈利_4页_724kb

温氏股份（300498SZ）2024年4月30日发布的投资评级维持“买入”。2023年全年营收89921亿元，较去年同期增长743%，归母净利润转亏为-6390亿元。2024年一季度营收21848亿元，同比增长938%，归母净利润同比减亏至-1236亿元。当前股价为1918元，对应2024年PE为112倍。

生猪业务是公司核心，2023年生猪出栏量达262622万头，完全成本降至167元/公斤，2024年一季度成本进一步降至152元/公斤，全年目标出栏3000-3300万头。黄鸡业务2023年销量达1183亿只，完全成本约136元/公斤，2024年销量预计增长5%-10%。

基于成本下降和行业周期反转预期，公司上调2024年盈利预测至11342亿元，下调2025年预测至17579亿元，新增2026年预测为8887亿元。风险因素包括生猪存栏量恢复不及预期、行业竞争加剧及动物疫病风险。