20220802-国元期货-PTA期货月报_8月PTA能否延续上涨趋势__12页_1mb

8月PTA能否延续上涨趋势？总结

核心内容

本报告由国元期货研究咨询部发布，分析2022年8月PTA（精对苯二甲酸）市场走势，重点围绕产业链供需格局、成本端影响、下游需求变化等方面展开，旨在为投资者提供市场判断依据。

主要观点

1. PTA市场走势回顾

• 7月份PTA价格因成本端下滑和需求端收缩明显下跌。
• 随着经济衰退担忧缓解，PTA价格止跌企稳，月末在6000元/吨附近震荡。
• 当前PTA价格主要跟随成本端波动，下游市场尚未有效改善。

2. 8月PTA产业链供需格局分析

2.1 油价高位波动对PTA成本支撑仍在

• 7月全球高通胀背景下，美国加息、汽油需求下降及库存增加，导致原油价格大幅回落。
• 8月俄乌局势仍不稳定，美联储维持鹰派立场，油价存在高位震荡可能。
• OPEC+会议未释放大幅增产信号，原油市场仍处于紧平衡状态，对PTA成本支撑持续。

2.2 PX价格或有修复，但幅度有限

• 7月PX价格随原油回调大幅下滑，裂解价差降至263.5美元/吨。
• 8月PX供应预期宽松，但因7月回调幅度较大，价格或有所修复。
• 修复幅度受限，PX对PTA的支撑力度逐步弱化。

2.3 PTA装置开工率或提升

• 7月PTA开工率降至74.4%，社会库存处于年内低点（258.64万吨）。
• 8月部分装置检修结束，开工率有望回升。
• 若需求未明显改善，部分企业检修计划或推迟，需关注实际执行情况。

2.4 终端需求及聚酯市场仍需考验

• 7月下游聚酯及终端织造业开工率维持低位，涤纶长丝库存创疫情以来新高。
• 8月为传统消费淡季，聚酯市场恢复概率偏低。
• 金九银十备货周期可能提振需求，但效果尚不确定。

关键信息

• PTA价格走势：7月下跌，8月企稳震荡，需关注成本端和需求端变化。
• PX价格：7月裂解价差大幅下滑，8月或有修复，但幅度有限。
• PTA开工率：7月开工率下滑，8月或有回升，但需观察检修计划执行情况。
• 下游需求：聚酯及终端开工率维持低位，库存偏高，8月需求改善有限。
• 出口情况：6月纺织品服装出口增长，但7月受全球悲观情绪影响，出口或放缓。

后市展望

• 短期：市场交易逻辑仍以成本端为主，油价波动对PTA价格影响较大。
• 中长期：8月为聚酯消费淡季，叠加用电高峰限制，产业链整体仍偏弱。
• 操作建议：需谨慎操作，关注成本端变化及供需基本面边际改善情况。

数据来源与图表说明

• 图表1：PTA主力合约价格走势图（元/吨）
• 图表2：布油连续合约价格走势图（美元/桶）
• 图表3：PX裂解价差图（美元/吨）
• 图表4：PX装置开工率（%）
• 图表5：PX和PTA价格走势图（元/吨）
• 图表6：PTA装置开工率及库存图（%，天）
• 图表7：PTA社会库存图（万吨）
• 图表8：PTA加工费（元/吨）
• 图表9：PTA下游开工率图（%）
• 图表10：PTA下游库存图（天）
• 图表11：涤纶短纤成本及利润图（元/吨）
• 图表12：涤纶FDY成本及利润图（元/吨）
• 图表13：涤纶DTY成本及利润图（元/吨）
• 图表14：涤纶POY成本及利润图（元/吨）
• 图表15：纺织纱线、织物及制品出口图（万美元）
• 图表16：服装及衣着附件出口图（万美元）

重要声明

• 本报告基于公开可获得资料整理，力求准确，但不保证信息的完整性和准确性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。

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