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甲醇早报总结（20220802）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要分析了甲醇市场近期的供需状况、价格走势及操作建议，并列举了影响甲醇价格的利多、利空因素以及潜在风险。

主要观点

• 甲醇市场走势：甲醇期价上周呈现宽幅震荡，主要受原油和煤炭价格波动影响。
• 开工率下降：甲醇整体开工率继续下降，港口和内地库存均有所累积。
• MTO装置运行情况：MTO开工率降至近五年中性水平，传统需求恢复缓慢，对甲醇价格形成一定压制。
• 伊朗供应影响：伊朗甲醇因装置和船运问题，预计8月到港量大幅减少，可能对市场供应产生影响。
• 操作建议：建议投资者采取观望策略，或在低位进行正向套利操作。

关键信息

产量与开工率

• 上周国内甲醇产量为142.8万吨，开工率为70.7%，环比下降3.5%。
• 多个MTO装置运行情况有所变化，如天津渤化180万吨/年MTO装置近期停车，南京诚志60万吨/年MTO装置短时停车，而中原石化20万吨/年S-MTO装置满负荷运行。

库存情况

• 国内甲醇企业库存量为42.4万吨，环比增加1.5万吨。
• 港口库存总计103.4万吨，环比增加7.2万吨，其中华东港口库存84.5万吨，华南18.9万吨。

下游需求

• MTO开工率81.6%，环比下降0.1%。
• 醋酸开工率74.1%，环比下降2.9%。
• MTBE开工率56.8%，环比持平。
• 甲醛开工率44.5%，环比微升0.01%。
• 二甲醚开工率11.2%，环比下降0.5%。

潜在利好因素

• 伊朗供应减少：预计8月到港量大幅减少，可能缓解市场供应压力。
• 部分MTO装置满负荷运行：如中原石化、宁波富德等，对甲醇需求有一定支撑。

潜在利空因素

• 西北地区签单量下降：西北地区甲醇样本生产企业签单量环比减少2.55%。
• 库存累积：港口和内地库存均有所增加，对价格形成压力。
• 下游需求恢复缓慢：尤其是醋酸、MTBE等传统需求行业，开工率持续偏低。

风险因素

投资者需关注以下风险因素对甲醇价格的影响：

• 全球疫情发展及经济刺激政策变化
• 国内甲醇产能投产及装置检修情况
• 下游需求恢复速度
• 港口库存变化
• 国际油价波动
• 煤炭价格变动
• 美债收益率与美元指数走势

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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