20150713-华泰证券-计算机行业周报_优先配置具备安全边际的白马成长股及细分领域龙头个股_16页_821kb

报告摘要

行业研究/行业周报总结

核心内容

2015年7月13日发布的计算机软硬件行业周报指出，当前市场经历了剧烈波动，计算机板块整体下跌4.10%，而沪深300指数上涨5.68%。报告认为，尽管监管层采取措施缓解市场流动性危机，市场风险偏好显著降低，但整体市场已基本企稳，股灾宣告结束。不过，对于市场是否会重现“疯牛”行情，报告表示谨慎，认为“慢牛”趋势更符合国家政策导向，且市场对手盘已具备“国家队”特征，可能抑制过度上涨。此外，注册制压力及机构投资者的伤痕仍在，市场分化或成为后期趋势。

主要观点

市场趋势：当前市场呈现分化趋势，投资者应关注基本面优质、业绩高增长、估值合理的个股。
投资策略：
- 关注基本面优质、高成长性、具备安全边际的个股，如网宿科技、广电运通、蓝鼎控股等；
- 关注具备卡位优势且转型已落地的细分领域龙头，如恒生电子、石基信息、用友网络等；
- 关注管理层增持的个股，如蓝鼎控股。
板块估值：中信计算机行业TTM估值高达97.3倍，仍偏高，需关注估值修复机会。

关键信息

行情回顾

上周计算机板块下跌21.98%，而沪深300指数上涨10.38%，中小板指数下跌13.30%，创业板指数下跌10.80%。
板块内涨幅前十的公司包括信息发展、真视通、神思电子、万达信息等，跌幅前十的公司包括京天利、御银股份、南天信息等。

行业动态

政策支持：工信部表示2015年网络建设投资将超4000亿元，未来两年还将超过7000亿元，推动产业链发展。
电商与互联网：福建出台九条措施促进电子商务发展，百度外卖投入90亿元布局同城物流，阿里巴巴投资魅力惠，持股超50%。
技术与安全：Splunk收购安全初创企业Caspida，强化安全能力；启明星辰与腾讯合作推出云子可信网络防病毒系统，拓展企业级安全市场。
军民融合：我国计划探索建立军民融合产业发展基金，推动相关产业发展。
企业并购：多家公司筹划并购或设立合资公司，如杰赛科技、川大智胜、汉得信息、东方网力等，进一步拓展业务领域。

公司动态

增持情况：多家公司高管及股东增持自家股票，如东华软件、卫宁软件、远望谷等，显示对公司未来发展的信心。
融资情况：多家公司完成或计划融资，如暴风科技、爱尚鲜花、寺库等，用于业务扩展和市场拓展。
业务拓展：部分公司如赢时胜、飞天诚信等正在布局互联网金融、保险等新领域，拓展业务范围。

股票推荐

网宿科技

云计算与高清视频需求旺盛，CDN业务增长潜力大；
定增打造社区云，提升产业链地位；
股价接近增持成本，安全边际充足。

蓝鼎控股

IDC业务年复合增长率超40%；
CDN业务复牌增速有望超100%，提升业绩；
APM业务具备市场优势，未来增长空间大；
布局云安全、云存储等新业务。

恒生电子

金融IT全牌照服务商，布局互联网金融；
中报业绩预增60%~100%，HOMS业务爆发；
政策风险基本消除，公司估值支撑力强；
与蚂蚁金服合作，拓展金融业务入口。

卫宁软件

内生+外延扩张HIS医院客户，业绩高增长；
商保控费将带来收入增长，边际成本低；
探索云医院及医药联动，拓展商业与盈利模式。

东方国信

大数据龙头，拓展行业应用；
估值合理，安全边际高；
外延预期及业务落地将推动股价。

超图软件

国家级不动产登记项目带来增长机遇；
向下游解决方案拓展，提升市场空间；
国产化替代趋势下受益。

汉得信息

拟通过发行股份及现金购买资产，拓展业务；
传统ERP业务稳健增长，处于行业龙头地位；
供应链金融即将爆发，合作前景广阔。

启明星辰

与腾讯合作，推出云子可信网络防病毒系统；
CloudSOC平台进入政企云安全市场，具备技术壁垒；
工控业务受益于“中国制造2025”规划。

汉王科技

拟筹划员工持股计划，激励员工；
通过该计划增强公司凝聚力，推动业绩增长。

行业评级

行业评级：中性（维持）；
评级说明：行业涨跌幅相对沪深300指数为基准，若指数超越基准为增持，若指数基本持平为中性，若明显弱于基准为减持。

公司评级

买入：股价超越基准20%以上；
增持：股价超越基准5%~20%；
中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间；
减持：股价弱于基准5%~20%；
卖出：股价弱于基准20%以上。

总结

本报告对计算机行业进行了全面分析，涵盖市场行情、行业动态、公司动态及投资策略。整体上，行业面临政策调控与市场风险偏好降低的双重压力，但监管层的积极措施与公司基本面改善为市场提供了支撑。投资建议仍以基本面优质、业绩高增长、估值合理的个股为主，同时关注具备卡位优势和转型落地的细分领域龙头。行业整体估值偏高，需谨慎对待，关注市场分化趋势。

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