20150713-安信证券-基础化工_市场超跌下继续坚定推荐真成长和白马价值股_52页_1mb

市场超跌下继续坚定推荐真成长和白马价值股总结

核心内容概述

本报告分析了当前化工行业在市场超跌环境下的投资策略，重点推荐了具备成长性与估值安全的白马价值股和高成长龙头股，同时关注了部分周期品的反弹机会。报告强调了估值处于底部、行业龙头整合能力强、现金流充沛、以及国企改革带来的投资机遇。

主要观点

• 成长股：在市场剧烈波动后，个股将出现分化，应重点关注估值处于底部、业绩和成长确定性强的公司，尤其是具备行业整合能力和发展空间的龙头企业。
• 白马价值股：低估的白马价值龙头如史丹利、新洋丰、联化科技、扬农化工具有较高的安全边际和投资价值。
• 周期品：部分超跌的景气子行业如味精及氨基酸、橡胶助剂、炭黑等有望迎来明显反弹，具备较大的弹性空间。
• 国企改革：在国企改革背景下，寻找确定性高、估值安全的品种，如久联发展、黑猫股份等。

关键信息

推荐标的

成长类

• 低估的白马价值龙头：史丹利、新洋丰、联化科技、扬农化工
• 高成长龙头：康得新、鼎龙股份、回天新材、安利股份、诺普信、辉丰股份
• 国企改革品种：久联发展、黑猫股份、青岛双星

周期类

• 味精及氨基酸：梅花生物
• 橡胶助剂：阳谷华泰
• 炭黑：黑猫股份

其他推荐

• 万华化学：作为典型的价值白马股，存在较大补涨空间，未来有望成为全球化工巨头。
• 雅本化学：具备高成长潜力，长期受益于全球定制产业向国内转移的趋势。
• 金正大：作为农资电商和农业服务的龙头之一，未来有望成为农业服务商和农资电商的标杆企业。

行业动态

• 原油价格：受希腊公投及中国股市下跌影响，本周原油价格继续下行，WTI和布伦特原油价格分别在51.5-52.8美元/桶和56.5-58.8美元/桶之间。
• 粘胶短纤：市场大幅上涨，主要因部分厂家检修、开工率下降、库存偏低，导致供应偏紧。

个股分析

• 康得新：推出员工持股计划，显示公司信心，未来三大产业平台具有百亿利润空间，目标价50元。
• 联化科技：业绩增长确定性强，未来有望通过并购实现快速发展，目标价30元。
• 回天新材：通过互联网和线下资源整合，打造农业后市场服务模式，目标市值200亿。
• 鼎龙股份：业务向新材料和产业互联网延伸，预计未来三年保持50%以上复合增长，目标价25元。
• 史丹利：积极转型农业服务，预计15-16年EPS分别为2.19和2.88元，目标价为23.4元。
• 新洋丰：与阿里合作推进农业互联网，预计15-17年EPS分别为1.12、1.4和1.67元，目标价45元。
• 久联发展：有望成为全球民爆巨头，未来市值可能翻倍，目标价15元。
• 永太科技：定增引入资金，参股公司上市带来超额回报，预计15-17年EPS分别为0.29、0.56和0.69元，目标价25元。
• 德威新材：受益于线缆料行业集中度提升，预计15-17年EPS分别为0.32、0.50和0.61元，目标价25元。
• 梅花生物：味精价格上调，预计15-16年EPS分别为0.47、0.62元，目标价为15元。
• 星湖科技：苏氨酸产能恢复，预计15-16年EPS分别为0.33、0.45元，目标价9元。
• 三友化工：粘胶价格持续上涨，预计15-16年EPS分别为0.33、0.45元，目标价9元。
• 钛白粉：行业景气度上升，推荐佰利联、金浦钛业、安纳达、中核钛白等。

投资组合

化工核心组合

• 推荐标的：康得新、联化科技、回天新材、安利股份、扬农化工、鼎龙股份、史丹利、诺普信、新洋丰、久联发展、永太科技、海越股份、鸿达兴业、德威新材、雅本化学
• 组合初始资金：10亿元
• 组合收益率：截至当前，组合整体收益率为-9.49%

中小盘成长类和交易型组合

• 推荐标的：辉丰股份、联化科技、永太科技、回天新材、久联发展、国瓷材料、华峰超纤、诺普信
• 组合初始资金：1亿元
• 组合收益率：截至当前，组合整体收益率为53.90%

风险提示

• 化工品价格下滑
• 产能严重过剩导致景气下滑
• 市场情绪波动可能影响股价表现

行业前景展望

• 周期品种在市场底部向上时具有较大弹性，未来景气度和行业格局持续向好。
• 国企改革将带来估值安全的品种，如久联发展和黑猫股份。
• 农资电商和农业服务将成为未来增长的重要驱动力，推动行业转型。

总结

本报告在市场超跌背景下，重点推荐了成长股与白马价值股，同时关注了周期品和国企改革带来的投资机会。建议投资者在关注成长性的同时，把握估值安全和行业整合带来的盈利增长空间，以及国企改革带来的战略机遇。整体来看，化工行业正处于估值修复和行业整合的关键阶段，具备长期投资价值。