20160515-中泰证券-传媒-互联网行业周报_去伪存真_关注业绩好高成长个股_13页_821kb

传媒-互联网行业周报总结（2016.05.09-2016.05.13）

核心内容

• 行业表现：传媒板块整体下跌8.53%，跑输沪深300、创业板和中小板。
• 细分板块表现：互联网和广播电视板块跌幅最大，分别为9.56%和9.40%；整合营销、电影动画和平面媒体跌幅相对较小。
• 个股表现：长江传媒涨幅最大，达到6.30%；双象股份、星美联合和中南重工跌幅居前。
• 投资建议：当前市场风险偏好下降，传媒板块估值中枢下移，建议关注业绩增长确定性高的成长股。
• 重点推荐公司：华录百纳、唐德影视、完美环球、顺网科技、道博股份。

主要观点

• 市场环境：受利空因素和情绪影响，A股市场整体调整，传媒板块因高估值而受到较大冲击。
• 投资策略：在市场回调时，应注重精选业绩增长明确的公司，尤其是具有泛娱乐化多元发展、IP原创及精品内容制作、影游联动、VR布局和体育营销等优势的企业。
• 政策与市场动态：
  • 国家发改委发布足球场地建设规划，预计2020年全国足球场地将超7万块，推动体育产业发展。
  • 大地影院与阿里影业合作，实现优势互补。
  • 乐视体育与永乐文化合作，创建体育票务平台，激活体育票务市场。
  • 阳光股份筹划收购体奥动力，若成功将提升A股体育板块影响力。

关键信息

传媒板块整体情况

• 上周传媒板块下跌8.53%，低于创业板（-5.87%）、中小板（-4.41%）和沪深300（-1.77%）。
• 传媒板块估值为51.78倍，低于创业板（69.62倍）和沪深300（11.63倍）。
• 传媒子版块中，互联网估值为64.05倍，电影动画为63.16倍，整合营销为52.91倍，平面媒体为30.36倍，广播电视为53.49倍。

重点公司分析

重点事件与点评

• 体奥动力借壳上市：若成功，将成为A股市场中与虎扑一样纯正的体育标的，对体育板块有正面影响。
• 大地影院与阿里影业合作：实现上下游联动，增强渠道和互联网优势。
• 乐视体育与永乐文化合作：打造体育观赛服务专业平台，激活体育票务市场。
• 万达院线收购万达影视：实现电影全产业链整合，增强上市公司综合竞争力。
• 华策影视投资VR内容：探索VR领域新内容形态和商业模式，增强IP储备。
• 安妮股份收购畅元国讯：布局版权行业全产业链，丰富公司经营范围。

电影票房情况

• 本周票房：7.28亿，观影人次2147万。
• 票房排名：
  1. 美国队长3（5.04亿，累计9.47亿）
  2. 北京遇上西雅图2（1.00亿，累计7.08亿）
  3. 超脑48小时（0.34亿，累计0.34亿）
  4. 奇幻森林（0.31亿，累计9.79亿）
  5. 幻体：续命游戏（0.21亿，累计0.21亿）
• 即将上映电影：
  • 分裂1:906患者档案（05月18日）
  • 708090值深圳恋歌（05月20日）
  • 爱的“蟹”逅（05月20日）
  • 分歧者3:忠诚世界（05月20日）
  • 愤怒的小鸟大电影（05月20日）
  • 钢刀（05月20日）
  • 死亡笔记（05月20日）
  • 夜孔雀（05月20日）

估值分析

• 重点公司估值：华录百纳（64倍）、唐德影视（28.88倍）、完美环球（31.94倍）、顺网科技（63.52倍）、道博股份（66.50倍）。
• 跨界经营公司估值：包括浙富控股、瑞茂通、三七互娱、巨龙管业、凯撒股份、天沃科技、文投控股、互动娱乐、鹿港科技、北京文化、中南重工、完美环球、长城影视、皇氏集团、喜临门、*ST兴业、长城动漫、印纪传媒、联建光电、天龙集团、贵人鸟。

结论

当前传媒板块面临市场回调，建议投资者关注业绩增长确定性强的个股，特别是那些在内容制作、IP开发、影游联动、VR布局和体育营销等方面有明显优势的企业。同时，体育板块因政策利好和市场动态，有望迎来发展机遇。整体来看，传媒行业仍具备长期投资价值，但需关注短期波动和风险偏好变化。