20181215-中国银河-A股策略点评_12月份A股解禁规模分析_7页_976kb

2018年12月A股解禁规模与市场影响分析总结

核心内容

2018年12月是A股限售股解禁的次高峰，全月解禁规模达3785.99亿元，其中定增限售股解禁2371.21亿元，占比62.63%，成为本月解禁的主要来源。此外，首发限售股解禁1371.05亿元，股改限售股解禁4.07亿元。解禁规模较大的行业包括传媒、房地产、医药生物、公共事业、电气设备和电子等。个股层面，有41只股票的解禁规模占其总市值比例超过20%，对股价可能产生较大冲击。

主要观点

1. 解禁规模集中

   • 12月解禁规模为3785.99亿元，其中定增限售股占主导地位，需警惕其对市场的压力。
   • 12月17日、21日和28日为解禁高峰日，单日解禁规模较大。

2. 分板块解禁情况

   • 主板解禁规模最大，为2039.70亿元，涉及113家公司。
   • 中小板解禁规模为1407.49亿元，创业板解禁规模为338.81亿元，涉及公司数量分别为82家和74家。

3. 分行业解禁情况

   • 传媒行业解禁规模最高，达624.48亿元。
   • 房地产、医药生物、公共事业、电气设备和电子等行业解禁规模也较大。

4. 个股解禁压力

   • 41只个股解禁规模占总市值比重大于20%，如分众传媒、延安必康、美锦能源等，这些个股的解禁可能对股价造成显著冲击。

5. 解禁对市场的影响

   • 在市场弱势时期，解禁高峰对指数下行压力较大，历史数据显示，在解禁规模较大的月份中，若市场整体偏弱，指数往往在解禁前一个月和当月收跌。
   • 解禁后，实际减持比例较高，进一步加剧市场压力。

关键信息

• 解禁规模趋势：2018年是近几年限售股解禁的高峰期，12月为次高峰。
• 解禁时间分布：12月17日、21日和28日为解禁高峰日，需重点关注。
• 行业影响：传媒、房地产、医药生物、公共事业、电气设备和电子等行业解禁规模较大。
• 个股影响：41只个股解禁规模占总市值比重大于20%，其中分众传媒、延安必康、美锦能源等个股解禁金额较高，对股价影响显著。
• 历史表现：在2009年至2018年期间，解禁规模较大的月份中，市场表现涨跌次数基本持平，但在市场弱势时，解禁高峰对指数下行压力明显。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

  • 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
  • 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

风险提示

• 在市场整体偏弱的情况下，解禁高峰可能对指数形成下行压力，需特别关注。
• 解禁后，减持意愿较强，可能对个股价格造成较大冲击。

联系信息

• 分析师：洪亮，中国银河证券策略分析师，执业证书编号：S0130511010005。
• 联系方式：hongliang@chinastock.com.cn，(8610) 66568750。
• 鸣谢：唐偲危，tangsiwei_yj@chinastock.com.cn，（86）66568477。

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