20170625-广发证券-国防军工行业2017年第26周观点周报_军民融合会议召开_2017年行动专项发布_19页_2mb

报告摘要

国防军工行业2017年第26周观点周报总结

一、核心观点

1. 政策动态

军民融合会议召开：中央军民融合委员会第一次会议召开，强调构建军民一体化的国家战略体系和能力，标志着军民融合上升为国家战略。
专项行动计划发布：国防科工局发布《2017年国防科工局军民融合专项行动计划》，在顶层设计、民参军、军转民、资源对接等方面提出具体计划，推动军民融合加速发展。

2. 行情分析

短期投资机会：军工行业估值水平较前期大幅下降，板块催化剂渐多，预计下半年政策陆续出台，八月“建军90周年”将提升板块关注度。
中长期增长预期：军工行业处于“黄金十年”，预计随着军改逐步完成及“十三五”进入第二年，军工企业将重回景气增长周期。
市场风格变化：风险偏好下行是2017年市场主要风格变化，军工行业因估值与PEG较高，面临估值过高风险。

3. 行业催化剂

混改方案启动：第二批混改名单启动，混改有望在各军工集团推广，关注各集团混改进度。
科研院所改制：军工科研院所分类改制政策预计年内落地，改制完成后核心军品资产证券化有望加速。

4. 国际局势

朝鲜半岛局势：近期局势多变，但战争概率较小。美军活动引发朝鲜谴责，但整体局势未达战争级别。

二、重点公司及投资建议

1. 核心组合

推荐公司：中航机电、鹏起科技、航新科技、中航光电、中电广通
评级：买入（预计未来12个月内股价表现强于大盘15%以上）

2. 重点跟踪组合

关注公司：中航机电、四创电子、中航黑豹、中国船舶、中船防务、中国重工、海兰信、新研股份、雷科防务、北斗星通、海特高新、振芯科技、万泽股份、光电股份、中国卫星、康拓红外、航天电器、航天电子、中航飞机、中航电子、中航动力、全信股份、日发精机、川大智胜、华讯方舟、中光防雷、金盾股份、光力科技、中航电测、中兵红箭、晨曦航空、天银机电、四川九洲、航新科技、中电广通

三、本周及年初至今行情回顾

1. 本周行情

中证军工指数：+0.15%
国防军工（中信）指数：+0.12%
沪深300指数：+2.96%

2. 年初至今行情

中证军工指数：-13.40%
沪深300指数：+9.45%

3. 军工细分子板块走势

附有图表展示军工细分子板块涨跌幅情况，显示板块波动较大。

四、重点公司盈利预测

序号	公司名称	股票代码	股价（元）	市值（亿元）	2017E EPS	2017E PE	2018E EPS	2018E PE	评级
1	中航飞机	000768.SZ	18.32	507.22	0.17	105.29	0.21	88.50	买入
2	中航电子	600372.SH	16.34	287.45	0.31	53.22	0.35	46.95	买入
3	中航机电	002013.SZ	10.33	248.51	0.24	43.65	0.26	39.33	买入
4	中直股份	600038.SH	44.05	259.66	0.90	49.11	1.13	38.95	买入
5	中航光电	002179.SZ	30.21	238.97	1.06	28.58	1.27	23.83	买入
6	中航电测	300114.SZ	13.59	80.28	0.30	46.07	0.34	40.09	买入
7	中航高科	600862.SH	9.58	133.45	0.06	159.67	0.07	142.99	谨慎增持
8	航发动力	600893.SH	27.18	529.66	0.49	55.81	0.55	49.33	买入
9	航发控制	000738.SZ	19.52	223.63	0.19	102.20	0.21	95.22	买入
10	中国重工	601989.SH	6.21	1184.86	0.04	155.25	0.04	144.42	买入
11	中国动力	600482.SH	25.27	439.49	0.76	33.12	0.96	26.30	买入
12	中电广通	600764.SH	33.36	110.00	0.04	834.00	0.05	709.79	谨慎增持
13	中船防务	600685.SH	26.74	292.85	0.07	387.54	0.11	249.91	买入
14	中船科技	600072.SH	16.50	121.48	0.25	66.00	0.33	50.00	买入
15	中国卫星	600118.SH	27.35	323.41	0.38	71.22	0.45	61.05	买入
16	航天电子	600879.SH	8.27	224.88	0.40	20.57	0.46	17.94	买入
17	康拓红外	300455.SZ	12.30	48.22	0.26	46.59	0.29	41.84	买入
18	航天发展	000547.SZ	10.24	146.39	0.21	48.53	0.25	40.63	买入
19	四创电子	600990.SH	62.78	99.93	1.07	58.51	1.26	49.75	买入
20	国睿科技	600562.SH	27.77	132.94	0.64	43.39	0.83	33.46	买入
21	内蒙一机	600967.SH	13.65	230.63	0.35	38.78	0.42	32.35	买入
22	中兵红箭	000519.SZ	12.18	170.94	0.16	76.60	0.20	60.90	买入
23	万泽股份	000534.SZ	12.68	62.36	0.28	45.29	0.38	33.37	买入
24	鹏起科技	600614.SH	10.88	179.20	0.29	37.78	0.38	28.33	买入
25	海兰信	300065.SZ	25.63	92.87	0.48	53.51	0.67	38.08	买入
26	航新科技	300424.SZ	48.80	64.94	0.60	81.74	0.81	59.95	谨慎增持
27	特发信息	000070.SZ	11.67	73.17	1.04	11.20	1.31	8.91	买入
28	天银机电	300342.SZ	15.62	66.71	0.54	29.03	0.70	22.38	买入
29	银河电子	002519.SZ	7.99	91.26	0.23	34.83	0.36	21.91	买入
30	光力科技	300480.SZ	16.42	30.35	0.17	96.59	0.18	91.22	谨慎增持
31	四川九洲	000801.SZ	9.38	95.94	0.26	36.08	0.29	32.34	买入