20190717-莫尼塔投资-科技行业快评：中报业绩预告_科创板在即——TMT板块有望迎来投资机会_9页_751kb

TMT板块中报业绩预告及科创板投资机会分析总结

核心内容

本报告分析了2019年7月15日截至的TMT板块中报业绩预告情况，结合科创板上市预期，探讨了科技股的投资机会。

主要观点

• 中报行情与资金切换：随着中报业绩披露，部分大消费白马股业绩增速不及预期，市场资金开始转向科技股，科技股整体开始修复，叠加科创板的预期，科技股有望向上突破。
• 科创板溢价效应：科创板上市的同类公司在科创板块的溢价对主板公司估值有提升作用，影响股价上升。
• 板块表现差异：TMT板块中，创业板公司业绩表现优于主板，尤其在计算机和电子板块中，业绩分化明显，部分公司因季度性因素或一次性费用导致净利润增速不及预期。
• 5G与进口替代：5G通信产业新增需求叠加进口替代，成为推动产业链公司业绩快速增长的核心动力，尤其在PCB、消费电子公司和半导体设计类公司中表现突出。
• 投资机会方向：重点关注5G基站产业链、半导体元器件、消费电子、半导体等领域，以及科创板上市公司的带动效应。

关键信息

TMT板块整体情况

• 截至2019年7月15日，TMT板块共有352家公司披露业绩预告，其中：
  • 中小板：87家
  • 创业板：262家
  • 上证板块：3家
• 计算机板块：
  • 134家公司披露业绩，其中109家为创业板公司
  • 业绩超预期的公司有创业惠康、金溢科技等
  • 业绩预增的公司有83家，预计下滑的有51家
• 电子板块：
  • 125家公司披露业绩，其中75家为创业板公司
  • 业绩超预期的公司有沪电股份、光弘科技、卓胜微等
  • 业绩预增的公司有76家，预计下滑的有59家
• 通信板块：
  • 56家公司披露业绩，其中41家为创业板公司
  • 业绩超预期的公司有沪电股份、亿联网络、广和通等
  • 业绩预增的公司有29家，预计下滑的有27家

计算机板块亮点

• 业绩表现：创业惠康和金溢科技业绩超预期，分别同比增长82.30%~98.65%和扭亏为盈。
• 影响因素：
  • 创业惠康：医卫信息化业务增长及股权转让收益
  • 金溢科技：受益于ETC行业需求大爆发
• 科创板带动效应：虹软科技、航天宏图等首批科创板公司有望带动主板公司估值提升。

电子板块亮点

• 业绩表现：沪电股份、光弘科技、卓胜微等公司业绩超预期，分别同比增长123.9%~154.4%、117.5%~134.6%、112.6%~122.6%。
• 行业趋势：
  • 5G基站建设带动PCB、天线等产业链公司业绩增长
  • 消费电子在Q2处于低点，但2019年第三季有望迎来业绩拐点
  • 半导体公司受益于进口替代和技术升级
• 科创板带动效应：晶晨半导体、中微公司、安集科技等9家公司有望提升电子&通信板块估值。

通信板块亮点

• 业绩表现：沪电股份、亿联网络、广和通等公司业绩超预期，分别同比增长242.7%~269.8%、44.0%~56.0%、300.9%~327.4%。
• 行业趋势：
  • 5G板块进入业绩驱动的第二阶段投资
  • 中国移动提出的具体5G建设目标将加大今明两年的5G投资规模，利好5G无线产业链
  • 无线射频板块有望率先受益，光器件、云计算、物联网、通信设备、运营商等细分板块将维持高景气度

重点关注股票

科创板重点公司

未来展望

• 2019H2-2021H1，5G板块有望步入业绩驱动的第二阶段投资，重点关注业绩确定性强、有望超预期的品种。
• 随着5G建设加速，无线射频板块有望率先受益，光器件、云计算、物联网、通信设备、运营商等细分板块将维持高景气度。
• 华为产业链及国产替代趋势将成为重要关注点。