20210823-华宝证券-碳中和系列报告_十四五林草发展规划出台_林业碳汇公司持续受益_8页_1mb

十四五林草发展规划出台，林业碳汇公司持续受益

核心内容概述

《“十四五”林业草原保护发展规划纲要》的出台标志着我国林业草原产业进入高质量发展新阶段。该规划明确提出了林草事业发展的约束性与预期性指标，推动林草碳汇能力提升，鼓励林业碳汇项目参与碳交易市场，为林业碳汇公司带来持续的发展机遇。

主要观点与关键信息

1. 规划目标与指标

• 森林覆盖率：2025年提高至24.1%（+1.96pct），2035年预计达到26%。
• 森林蓄积量：2025年达到190亿立方米（+8.2%），2035年预计达到210亿立方米。
• 林草产业总产值：2025年突破9万亿元（+10.16%）。
• 草原综合植被盖度：2025年提高至57%（+0.9pct）。
• 湿地保护率：2025年提高至55%（+3pct）。
• 森林生态系统服务价值：2025年预计达到18万亿元。

2. 林草碳汇能力提升措施

• 扩大林草面积：通过科学植树造林与森林保护经营，提高碳汇增量。
• 减少碳排放：加强林业生物质能源利用和木竹材料替代，减少碳排放。
• 完善监测体系：建立林业碳汇计量监测评估机制，支持国家温室气体清单编制。
• 拓展碳汇来源：深入研究森林、草原、湿地等陆地生态系统碳汇能力及实现路径。
• 推进碳汇交易：鼓励社会主体参与林业碳汇项目开发，推动林草碳汇进入碳交易市场。

3. 林业碳汇项目参与CCER机制

• 林业碳汇项目可纳入**国家核证自愿减排量（CCER）**参与碳交易。
• CCER价格：假设为50元/吨，林业碳汇项目市场潜在价值可达4670-7818亿元。
• 项目类型与收入弹性：
  • 碳汇造林项目：收入弹性最高，达5.72%
  • 竹子造林项目：4.80%
  • 竹林经营项目：1.61%
  • 碳汇经营项目：1.21%

4. 集体林权改革与资产盘活

• 深化集体林权综合改革，明确林权权属，推动林地资源市场化流转。
• 鼓励企业通过自有林权、代开发、林地收购等方式参与碳汇交易。
• 目前林业碳汇项目在CCER中占比低，仅1个项目获得减排量签发，主要原因在于基线情景与额外性论证不清晰。

5. 市场空间与投资机遇

• 全国碳交易市场已开市，逐步从区域试点过渡到全国交易。
• 高排放企业可通过CCER抵消实现碳排放管理，可再生能源企业可通过CCER交易实现价值重估。
• 第三方服务领域（如碳汇计量、监测、交易等）将受益于市场建设初期的系统需求。

投资建议

• 重点关注领域：可再生能源企业、高排放龙头企业、第三方碳汇服务公司。
• 政策驱动：随着“十四五”规划的实施，林业碳汇项目将获得更多的政策支持和市场空间。
• 市场潜力：预计林业碳汇项目市场潜在价值较大，随着CCER价格上升，其经济回报也将提升。

风险提示

• 政策推进不及预期：规划实施过程中可能因政策执行力度不足影响林业碳汇发展。
• 碳交易全国推广不及预期：碳交易市场从区域试点向全国推广的进度可能影响林业碳汇项目的交易规模与收益。