林业碳汇行业深度：CCER重启在即，绿水青山就是金山银山_37页_2mb

林业碳汇行业深度：CCER重启在即，实现“绿水青山就是金山银山”

核心观点

1. CCER即将重启，林业碳汇潜力巨大：CCER审批重启信号明确，林业碳汇作为热点CCER类型将迎来市场扩容，2025年林业碳汇市场规模可达35-500亿元，提供降碳增汇新路径。
2. 林业碳汇具备额外性：前期投入大、回报周期长的特点符合“额外性”要求，国家政策支持力度显著，政策环境利好。
3. 上市公司布局加速：岳阳林纸、永安林业、东珠生态、福建金森等公司已具备碳汇开发储备或业务布局，带来投资机会。
4. 价格与空间测算：假设CCER价格50元/吨、项目碳价50元/吨，单亩林地ROI可达23%。

核心标的推荐

1. 岳阳林纸：央企平台+林业资源禀赋，2025年累计签约5000万亩碳汇，森海碳汇平台2022业绩增长显著。
2. 永安林业：中林集团旗下，福建省内森林资源丰富，生物质能源转型提供协同价值。
3. 东珠生态：生态修复龙头，积极布局碳汇开发管理服务，与多政府部门签订战略合作协议。
4. 福建金森：全国首家纯森林资源培育型上市企业，已开展碳汇质押贷款与林权交易平台探索。

风险提示

• 政策风险：CCER审批及碳交易规则尚未明确，进度或不及预期。
• 项目风险：林业项目周期长、成本高，收益实现存不确定性。
• 价格波动风险：CCER碳价影响项目收益空间，波动超预期存风险。

简要分析
林业碳汇作为CCER重启后供需缺口的重要补充，兼具生态与经济效益，政策利好叠加市场空间广阔。当前建议把握CCER重启前的投资机会，关注具备林业资源或碳汇开发能力的上市公司。