20250411-瑞达期货-沪铜市场周报_供应收敛内需稳增_沪铜或将有所支撑_18页_1mb

沪铜市场周报总结（2025.04.11）

核心内容概览

本周沪铜市场整体呈现供应收敛与需求稳增的格局，基本面有所改善，价格出现反弹。尽管主力合约周线下跌4.6%，但现货价格走强，市场情绪有所回升。同时，期现基差和提单溢价的变化也反映出市场供需关系的调整。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 沪铜主力合约：周线低开反弹，收盘报价75230元/吨，较上周下跌3630元/吨。
• 持仓变化：主力合约持仓量环比减少47223手，显示市场参与者情绪趋于谨慎。
• 基差走势：主力合约基差为-680元/吨，环比下降970元/吨，反映现货价格相对期货价格有所支撑。

2. 现货市场表现

• 现货价格：1#电解铜现货均价为74550元/吨，周环比上涨1005元/吨。
• 提单溢价：上海电解铜CIF均溢价103美元/吨，环比增长7美元/吨。
• 精废价差：精废铜价差（含税）为918.12元/吨，环比下降439.87元/吨。

3. 供应端分析

• 铜精矿供应：国内铜精矿报价65640元/吨，环比下降3700元/吨；南北方粗铜加工费亦小幅走弱。
• 精炼铜产量：国内精炼铜当月产量124.2万吨，环比增加10.9万吨，同比增加6.24%。
• 进口情况：精炼铜当月进口量305133.08吨，环比增加2.7%；进口盈亏额环比下降1340.94元/吨。
• 库存变化：SHFE库存环比减少42795吨，社会库存总计41.82万吨，环比增加0.43万吨。

4. 需求端分析

• 铜材产量：铜材当月产量227.28万吨，环比增加13.23万吨，同比增加6.18%。
• 房地产投资：房地产开发投资完成累计额同比下降9.8%，显示需求端存在不确定性。
• 电力电网投资：电源、电网投资完成累计额同比分别上涨0.2%和33.5%，体现政策支持。
• 家电产量：洗衣机、空调、电冰箱等主流家电产量同比分别上涨27.9%、12.9%、10.3%，显示内需有所提振。

5. 应用端表现

• 电力电网：投资完成额同比上涨，显示行业持续发展。
• 家电制造：主流家电产量同比上涨，反映消费需求增强。
• 集成电路：累计产量同比上涨4.4%，环比上涨83%，显示科技行业需求增长。

6. 全球供需情况

• 全球精炼铜产量：截至2025年1月，全球精炼铜当月产量为2382千吨，环比增加0.42%。
• 全球供需缺口：全球供需平衡当月状态为供给缺口，当月值为-19千吨；累计值为-10.69万吨。
• 铜矿进口量：2025年2月铜矿及精矿进口量为218.25万吨，环比减少13.78%，同比减少0.74%。
• 全球铜矿产量：2025年1月全球铜矿精矿产量为1905千吨，环比减少8.72%。

关键信息

• 价格波动：沪铜主力合约价格走弱，但现货价格走强，基差收窄。
• 供需关系：国内精铜供应小幅收敛，需求稳定增长，库存持续去化。
• 政策影响：国内通胀数据有所改善，提振消费需求，政策效应逐渐显现。
• 国际环境：美联储6月降息预期增强，美国通胀数据走低，国际市场铜价承压。
• 市场策略：建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

附录：市场数据概览

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