20231016-华创证券-建材行业周报_9月居民中长贷同比改善_关注地产链修复持续性_20页_1mb

建材行业周报（20231009-20231015）总结

一、主要观点

1. 地产链修复信号：9月居民中长贷同比转正且规模高于2021年同期，政策初效显现（认房不认贷、限购放松等），地产链有望企稳。
2. 基建需求边际回暖：政府债发行提速，财政发力支撑社融，水泥等建材需求或受益。
3. 水泥、玻璃价格波动：水泥全国均价环比涨0.44%，玻璃价格环比涨14.2%。供需暂平衡，警惕需求未修复风险。
4. 投资建议：
   • 消费建材：推荐东方雨虹、北新建材、科顺股份；关注东鹏控股等。
   • 玻纤：推荐中国巨石，关注中材科技等。
   • 水泥：推荐海螺水泥，关注华新水泥等。
   • 玻璃：关注旗滨集团，全年竣工需政策落地。

二、风险提示

• 宏观经济下滑超预期；
• 需求恢复不及预期；
• 政策推进不及预期。

三、关键数据

• 9月社融新增4.12万亿，居民中长贷同比多增2014亿；
• 水泥全国均价367元/吨（环比+0.44%），库存库容比73%；
• 玻璃均价214元/吨（环比+14.2%），库存天数约1946天。