20230901-安信证券-建材行业快报_房贷利率+首付比例政策迎重磅利好_多地宣布执行_认房不认贷_看好地产链优质消费建材龙头表现_4页_305kb

建材行业2023年9月快评：地产政策利好驱动建材板块修复行情

政策动态与市场影响

信贷与首付政策松弛

• 8月31日，央行联合发布《调整优化差别化住房信贷政策通知》及《降低存量首套住房贷款利率通知》：
  1. 统一全国首二套房最低首付比例（不低于20%/30%）；
  2. 调降二套房利率下限至LPR+20bp；
  3. 推出“存量房贷置换”政策（9月25日实施）。
• 8月25日，三部委发布《优化住房贷款中住房套数认定标准通知》，推行全国“认房不认贷”政策，多地已跟进落地。

企业融资端再松绑

• 证监会明确房企再融资免“破发、破净、亏损”限制，解决房企资金压力，配合销售端政策推动房企流动性改善。

公司表现与经营状况

细分领域龙头业绩亮点

• 东方雨虹：2023H1营收/归母净利润同比+1010%/3807%，渠道拓展带动产品需求增长，毛利率同比提升19.9pct。
• 三棵树：2023H1营收/归母净利润同比+2126%/22395%，高端零售渠道布局叠加原材料降价，毛利率同比提升3.24pct。
• 北新建材：2023H1营收/归母净利润同比+884%/1558%，Q2业绩显著增长，净利率及现金流明显改善。
• 伟星新材：2023H1营收同比-10.58%，归母净利润同比+3955%，毛利率上升3.43pct，经营性现金流大幅改善。

投资建议

首选标的

• 重点推荐：东方雨虹（估值20x PE）、北新建材（13x PE）、三棵树（43x PE）、兔宝宝（12x PE），看好政策驱动下企业盈利修复与估值提升。
• 关注：亚士创能（21x PE）、科顺股份（14x PE），弹性标的可能跑赢行业。

风险提示

• 地产销售回暖不及预期、政策执行力度不足、原材料价格波动、行业竞争加剧。